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科技型中小企业融资能力影响因素探究一、研究背景 当今世界的竞争是以经济和科技为基础的综合国力竞争，一个国家只有掌握高科技发展优势才可能取得国际竞争的主动权。推动各国科技和经济发展的主力军不是在竞争中取得优势的大型企业，而是那些更能开展创新活动的科技型中小企业。科技型中小企业作为高新技术产业发展的主体，不仅是现代经济系统中最重要的组成部分，也是各国经济增长与竞争优势的主要来源。随着我国自主创新战略的提出及逐步实施，科技型中小企业的地位不断提升。据统计，我国科技型中小企业有几十万家，从业人员960多万人，虽然数量仅占全国中小企业总量的3.3%，却创造了全国约65%的专利发明、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发，所以科技型中小企已然成为最具活力，最富有创新力的企业，为国民经济的快速、稳定的发展提供了有力的支撑。但由于我国科技产业起步较晚，我国科学技术向生产力转化的进程仍然比较缓慢，高新技术产品产值占社会总产值的比例也远低于发达国家。究其原因，除了部分技术确实不符合生产需要或不成熟的原因外，其中一个最重要的原因就是科技型中小企业融资难的问题。由于我国资本市场发展的滞后，长期以来形成了不利于中小企业融资的外部环境。另外科技型中小企业作为具有更高风险的中小企业，无形资产占有的比例更高，企业缺乏有效的资产担保或抵押，导致科技型中小企业的融资问题更为严重，所以解决科技型中小企业融资问题显得尤为迫切。对于科技型中小企业而言，融资难集中表现为企业融资能力的不足，使得融资问题成为长期以来制约科技型中小企业发展的瓶颈。 二、企业融资能力机理研究 根据迈克尔·波特的价值链思想，从价值创造的角度，可以将企业能力分为基本能力和辅助能力两大类。其中，基本能力是指企业完成基本经营活动的能力，包括企业战略管理能力、研究开发能力、供应链管理能力和生产能力等；辅助能力是企业进行辅助活动的能力，包括人力资源管理能力、财务能力、服务能力等基础管理能力。企业融资能力属于企业能力系统中的辅助能力，是企业财务能力的一个主要分支，也是企业能力系统中综合性最强的能力指标。企业融资能力是指企业结合社会资金供给状况、自身赢利水平及发展战略，通过不同手段选择特定融资方式筹集资金的能力。根据融资能力的定义可知，企业融资能力的大小直接反映在企业融资方式的自主选择上，也就是反映在企业融资渠道的多寡和融资成本的高低两方面。随着企业融资能力的增强，企业融资方式的选择就更加多元化，同时融资的综合成本也会逐步下降。不同的融资渠道和融资成本，从而构成资金来源的不同配置，即产生不同的资本结构。企业的融资行为在某种程度上表现为在既定目标下对企业资本结构的选择，其合理与否可以通过资本结构来反映。合理的融资行为将会形成一种优化的资本结构，不合理的融资行为必然导致资本结构的失衡。所以企业融资能力决定了企业在既定目标下对企业融资行为的安排，也就最终决定了资本结构的形成，同时资本结构也反映了企业融资能力的情况。因此企业融资能力的内在机理如图1所示： 图1所示，企业融资能力反映在融资渠道和融资成本两方面，最终决定了企业的资本结构。但仅仅获知企业融资能力的大小远远不够，本文将进一步分析影响科技型中小企业融资能力的关键因素，为提高科技型中小企业融资能力提供决策参考。 三、科技型中小企业融资能力影响因素分析 资金是稀缺性资源，在供给不平衡的情况下融资能力强的企业，其融资需求必然会优先得到满足，这符合经济学的一般规律。因此，分析影响融资能力大小的因素，科技型中小企业才能据此更好的做出策略调整，提高企业的融资能力。如果从资金供求关系来看企业融资能力，那么企业融资能力受资金需求方、资金供给方和市场环境三面因素的影响。资金供给方和市场环境相对于企业自身也就是需求方而言，都是属于外部因素。对于企业来言，所面临的外部环境（包括资金供给方和市场环境）几乎可以视为一致的。杨雪（2011）通过运用系统工程方法研究了影响中小企业融资能力的影响因素，通过分析得出影响中小企业融资能力的实质因素在于企业自身。另外根据能力理论，企业融资能力属于企业能力系统的一部分，是企业通过不同手段选择特定融资方式筹集资金的能力。结合企业融资能力的内涵分析，笔者认为企业融资能力的决定因素应该在于企业自身的素质。科技型中小企业融资能力的主要影响因素在于企业自身，因此本文将从企业自身的角度进一步分析科技型中小企业融资能力的影响因素。 （一）创新能力 科技型中小企业自主创新是科技型企业的特点，也是科技型中小企业的核心竞争力所在。创新的概念最早由经济学家熊彼特提出，他（1912）年指出创新是把一种新的生产要素和生产条件的“新结合”引入生产体系。它包括五种情况：引入一种新产品、引入一种新的生产方法、开辟一个新的市场、获得原材