第一章 资金及时间价值及投资方案评价.ppt

第一篇 工程经济学基础 第一章 资金的时间价值与投资方案评价 第一节 利息计算 一、利息的种类及计算 利息：指一定数量的货币值（本金额）在单位时间内的增加额。 从本质上看，利息是由贷款产生的利润的一种再分配。 在工程经济学中，利息是指占用资金所付出的代价或者是放弃现期消费所得的补偿。 利息率：单位时间（如年、半年、季、月、周、日等）的利息额与本金之比，一般用百分数表示。即： 计息期：计算利息的时间单位称为计息周期，可以是年、半年、季、月等。 1.单利计息 每期仅按本金计算利息，而本金所产生的利息不再计算利息的一种计息方式，利息总额与借款时间成正比。 I=P*n*i F=P+I=P(1+ni) P：本金； F ：本利和，终值； n：计息期数； i：利率。 式中(1+ni) 称为单利终值系数。 在计算本利和时，要注意式中n和反映的时期要一致。 【例1.1】有一笔50 000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，试求到期时应归还的本利和。 【解】用单利法计算，其现金流量见图所示。 根据公式有： F = 　　 =50 000×(1+8%×3) =62 000(元) 即到期应归还的本利和为62000元。 2.复利计算 借款人在每期末不支付利息，而将该利息转为下期的本金，下期再按本利和的总额计息。也即通常所说的“利上加利”、“利生利”的计息 方法。 计算公式： F=P(1+i)n 复利法计算本利和的推导过程 【例1.2】在例1.1中，若年利率仍为8%，但按复利计算，则到期应归还的本利和是多少？ 【解】用复利法计算，根据复利计算公式有： F=P(1+i)n =50 000×(1+8%)3 =62 985.60(元) 与采用单利法计算的结果相比增加了985.60元，这个差额所反映的就是利息的资金时间价值。 3. 资金的时间价值 资金作为生产的一个基本要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间的推移而产生增值。 一定数量的资金在不同的时间点具有不同的价值，资金必须与时间结合，才能表示出真正的价值，因此，资金的时间价值是工程经济分析方法中的基本原理。 资金、时间、利率是获得利益的三个关键因素 衡量资金时间价值的尺度有两种： 绝对尺度：利息、盈利或收益； 相对尺度：利率、盈利率或收益率。 利率和利润率都是表示原投资所能增加的百分数，因此往往用这两个量来作为衡量资金时间价值的相对尺度，并且两者经常不加区分，统称为利率。 二、名义利率与实际利率 在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。 前述已知，单利与复利的区别在于复利法包括了利息的利息。实质上，名义利率和实际利率的关系与单利和复利的关系一样，所不同的是名义利率和实际利率是用在计息周期小于利率周期时。 1 名义利率 所谓名义利率r，是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m所得的利率周期利率。即： 式中 r——名义利率（利率周期利率）； i——计息周期利率； m——计息周期数。 若月利率为1%，则年名义利率为12%。很显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。通常所说的利率周期利率都是名义利率。 [例如] 每月存款月利率为3‰，则名义年利率为3.6%，即3‰×12个月/每年=3.6%。 （2）实际利率 若用计息周期利率来计算利率周期利率，并将利率周期内的利息再生因素考虑进去，这时所得的利率周期利率称为利率周期实际利率（又称有效利率）。 利用利率的概念，即可推导出实际利率的计算式： 已知名义利率r，一个利率周期内计息m次，则计息周期利率为 ，在某个利率周期初有资金P。 根据复利计算公式可得该利率周期的F，即： 根据利息的定义可得该利率周期的利息I为： 再根据利率的定义可得该利率周期的实际利率 为： 例如，每月存款月利率为3‰，则年实际利率为3.66%，即（1+3‰）12-1=3.66%。 需要注意的是，在资金的等值计算公式中所使用的利率都是指实际利率。当然，如果计息期为一年，则名义利率就是年实际利率，因此可以说两者之间的差异主要取决于实际计息期与名义计息期的差异。 【例1.3】某厂向外商订购设备，有两家银行可以提供贷款，甲银行年利率为8%，按月计息；乙银行年利率为9%，按半年计息