一、1-9月行业市表现与分析.docVIP

一、1-9月行业市场表现与分析 （一）1-9月整体落后大盘，但近两月已开始超越大盘 09年以今，农业股整体落后于大盘。分月度来看，1-2月份农业指数跑赢大盘，3-7月份开始落后于大盘，8月份后又开始逐步走强。分季度看，1、3季度跑赢大盘，2季度明显落后于大盘。 图1 1-9月以来农业指数与上证综指比较 资料来源：WIND、大通证券研发中心 （二）行业比较 从板块涨跌幅的对比看，农业行业位列倒数第三位，比公用事业、建筑建材等行业略好。相对于上证综指，农业行业跑输7.65个百分点。相对于沪深300，农业行业指数跑输20个百分点。 图2 1-9月板块涨跌幅比较 资料来源：WIND、大通证券研发中心 图3 板块估值比较 资料来源：WIND、大通证券研发中心 我们认为今年以来农业行业跑输大盘的主要原因在于：1）国际和国内农产品价格持疲软；2）1季度农业政策虽然密集出台，但并未超出市场预期，二季度后的政策真空，使农业股缺乏炒作的空间；3）农业股难显估值优势。 二、09年农林牧渔行业中报回顾 我们统计农业板块43家上市公司（申万农业一级行业剔除*ST类）。上半年年，43家农业上市公司合计实现营业收入382.16亿元，同比减少11.07%；合计实现归属于母公司所有者的净利润18.72亿元，同比下降17.39%，占A股上市公司的净利润总额的0.36%。 表1 农业公司利润表（单位：亿元） 20