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二、财务管理目标的观点 财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： 1.利润最大化2.每股收益（或权益资本收益率）最大化3.公司价值（或股东财富）最大化 第三节 财务管理目标 1.利润最大化 2. 每股收益（或权益资本收益率）最大化 3. 公司价值（或股东财富）最大化 第三节 金融市场 一、金融市场的类型及作用 1. 金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。显然，金融市场交易的对象是资金，交易通过一定的金融工具来实现，另外所从事的交易活动有一定的市场。 2.金融市场的类型 （1）按金融工具的种类进行划分 可以分为股票市场、公司债券市场、政府债券市场、大额可转让存单市场、银行承兑市场、银行同业拆借市场、外汇市场、期货市场、期权市场等。 注意：有一种金融工具，就有一种金融市场。 （2）按金融市场的组织形式划分 （3）按金融工具的期限划分 长期金融市场（或称资本市场）如股票市场和债券市场 短期金融市场（或称货币市场）如银行同业拆借市场、票据贴现市场、银行短期信贷市场、（4）按金融市场活动的目的划分 （5）按金融市场交割的时间划分 即期市场（即现货市场）远期市场（即期货市场） （6）按金融交易的过程划分 初级市场（又称发行市场）指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场 二级市场（又称流通市场）（或称次级市场）指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场 （7）按金融市场所处的地理位置和范围划分 地方金融市场 区域性金融市场 全国性金融市场 国际金融市场 第二章 货币时间价值与风险分析 第一节 资金时间价值 1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。(或指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，或是指资金经过一定时间的投资和再投资所增加的价值） 2.如何理解货币的时间价值？ ⑴ 是资金在周转过程中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 ⑵从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本或假计成本；从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 ⑶ 资金时间价值不等于利息率。 实务中，通常以相对量（利率或称贴现率）代表货币的时间价值，人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。 ⑷资金时间价值的表示形式 货币时间价值的表现形式有两种：绝对数（利息）相对数（利率） 二、货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和、将来值，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利 息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 2.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算） 概念：是指在某一特定时点上一次性支付（或收取）经过一段时间后再相应地一次性收取（支付）的款项,复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 F = P（1 + i ）n = P ( F / P , i , n )其中：（１＋i)n 称作一次性收付款项的终值系数． 3. 一次性收付款项现值的计算（即复利现值的计算） 复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一 规定时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i所计算的货币的现在价值。 如果已知终值、利率和期数，则复利现值的计算公式为： P=F/ (1+i)n其中：（1+i )–n 称作复利现值系数，记作（P/F, i ,n) 4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收支款项（指定期、等额的系列收支）。如折旧、租金、利息、保险金等。 按每次收付发生的时点不同，可分为 （2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。又称后付年金。普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 普通年金终值犹如零存整取的本利和 F = A + A (1+i) + A (1+i)2 + A (1+i)3 +……+ A (1+i)n-1 普通年金终值的计算公式为： 其中：[（1＋ i)n -1] / i 称为年金终值系数 （3）年偿债基金的计算（已知年金 F ，求年金A） 年偿债基金：指为了使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。其计算公式为： A=F· [ i / (1+i)n -