第5章11 营运资金.pptVIP

第五章 营运资金 第一节 营运资金的含义与特点 第二节 现金 第三节 应收账款 第四节 存货 目标与要求 掌握营运资金管理的方法、技能 熟练计算最佳现金持有量 掌握应收账款信用政策的确定 掌握存货经济批量基本模型以及扩展模型 学习重点： 1、企业持有现金的动机 2、最佳现金持有量的两种确定方法 4、应收账款信用政策的确定 5、存货经济批量基本模型 学习难点： 1、应收账款信用政策的确定 2、存货经济批量的扩展模型 第一节 营运资金的含义与特点 一、含义 二、营运资金的特点 一、营运资金含义 是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。 营运资金 = 流动资产-流动负债。 二、营运资金的特点 （一）流动资产的特点 1.投资回收期短 2.流动性强 3.具有并存性 4.具有波动性 （二）流动负债的特点 1.速度快 2.弹性大 3.成本低 4.风险大 三、营运资金的周转 营运资金周转，指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。 　存货周转、应收帐款周转、应付帐款周转 第二节 现 金 一、现金的内涵 二、持有现金的动机 三、持有现金的成本 四、最佳现金持有量的确定方法 一、现金的构成 1、库存现金 2、银行存款 3、其他货币资金 现金是变现能力最强的非盈利性资产。 二、持有现金的动机（3个）： 1.交易动机--满足日常业务的现金支付需要。 2.预防动机--以防发生意外的支付。 3.投机动机--用于不寻常购买机会。 三、持有现金的成本（3个）： 1.持有成本 （1）管理费用：与持有量关系不大。 （2）机会成本（再投资收益）：与持有量成正比。 2.转换成本 指现金与有价证券之间相互转换的成本，固定性转换成本与现金持有量成反比。 3.短缺成本 　指在现金不足而造成的损失，与持有量成反比。 四、最佳现金持有量的确定方法 基本思路： 确定最佳现金持有量，使一定收益条件下的现金持有成本最小或使一定现金持有成本条件下的收益最大。 主要方法： 成本分析模式 存货模式 （一）成本分析模式 寻找总成本最低的现金持有量； 总成本＝机会成本＋短缺成本 考虑机会成本和短缺成本，而不要考虑管理费用和转换成本。 P200：图8-1 机会成本=现金持有量*有价证券利率（或报酬率） 短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。 机会成本与现金持有量成正比例变动关系。 计算步骤： 先分别计算出各种方案的机会成本、短缺成本之和； 再从中选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持有量。 例:某企业有四种现金持有方案，各自的机会成本，短缺成本见下表: 单位：元 （二）存货模式 考虑机会成本和固定性转换成本，不考虑管理费用和短缺成本。 总成本＝机会成本＋转换成本 　　　＝现金平均持有量×有价证券利率 ＋变现次数×有价证券每次交易成本 　　　 　　　 ? 最佳现金持有量 Q＝ 最低总成本TC = 例：某企业预计某月（按30天计算）现金需要 量200 000元，其收支比较稳定，每次有价证券 变现的固定费用100元，有价证券年利率12%。 要求：1、计算最佳现金持有量； 2、计算最低现金管理总成本； 3、有价证券变现的次数； 4、有价证券交易间隔期； 5、转换成本； 6、持有机会成本。 最佳现金持有量 Q＝ 课堂练习 1.各种现金持有动机中，用于不寻常购买机会的是（　　）。 　Ａ交易动机　　　　　Ｂ预防动机 　Ｃ投机动机　　　　　Ｄ长期投资动机 　Ｃ ２.下列属于持有现金机会成本的是（　）。 　Ａ支付经纪费用　Ｂ现金的再投资收益 　Ｃ现金管理人员工资　Ｄ现金被盗损失 　Ｂ ３.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（ ）。 A持有现金的机会成本 B固定转换成本 C现金短缺成本 D现金管理费用 A 4.在存货模式下，持有现金的机会成本与现金固定性转换成本相等时，此时的现金持有量为最佳现金持有量。（ ） 对 第三节 应收帐款管理 一、应收帐款的功能 二、应收帐款的成本 三、信用政策的确定 四、应收账款帐龄分析 五、应收账款收现保证率分析 一、应收帐款的功能 (一)促进销售 (二)减少存货 二、应收帐款的成本 1.机会成本 指因资金投放在应收帐款上而丧失的其他收入。 应收帐款机会成本=维持赊