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稳健推进品种研发营销和公司治理
公
司
研
究 DONGXING SECURITIES
稳健推进品种研发营销和公司治理 2012 年8 月19 日
强烈推荐/维持
——隆平高科 （000998 ）2012 年中报点评 隆平高科 财报点评
东
兴
证 王昕 农林牧渔行业分析师 执业证书编号：S1480511090001
券 010wangxin@ wangxin200810@
股
份 事件：
有
限 2012 年8 月17 日公司发布2012 年中报：公司2012 年1 季度实现营业收入8.33 亿元，同比增长 10.64%；
公
营业利润1.37 亿元，同比增长29.92%；归属于母公司所有者的净利润0.78 亿元，同比增长48.52% ，每股收
司
证 益0.19 元。
券
研 公司分季度财务指标
究
报 指标 10Q3 10Q4 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 12Q2
告 营业收入（百万元） 96.70 589.26 440.06 312.73 108.26 691.22 585.62 247.30
增长率（% ） -14.32 5.60 13.39 51.55 11.96 17.30 33.08 -20.92
毛利率（% ） 12.83 35.60 36.60 24.18 13.00 43.25 36.31 24.76
期间费用率（% ） 39.96 20.74 13.63 24.59 52.68 22.93 12.74 32.16
营业利润率（% ） -21.97 17.66 23.00 1.34 -38.88 20.54 23.71 -0.78
净利润（百万元） -18.26 107.05 96.54 6.05 -38.58 163.63 139.22 4.39
增长率（% ） -44.31 34.61 87.05 -206.67 111.35 52.85 44.20 -27.48
每股盈利（季度，元） -0.04 0.24 0.20 -0.01 -0.10 0.39 0.28 0.19
资产负债率（% ） 47.12 49.66 43.88 45.79 46.57 53.47 52.11 44.49
净资产收益率 （% ） -1.62 8.71 7.26 0.49 -3.22 11.81 9.09 0.29
总资产收益率 （% ） -0.86 4.38 4.07 0.27 -1.72 5.49 4.35 0.16
评论：
积极因素：
主导产品放量下公司水稻种带动收入和利润增长。上半年公司实现收入8.33亿元，比上年同期增加0.8
亿元，同比增长10.64%。归属母公司净利润0.78亿元，比上年同期增加1989万元，同比增长48.52%。
得益于公司主导产品放量和主要种子品种的示范推广，今年1-6月公司核心业务杂交水稻种子实现营
业收入4.5亿元，较上年同期增长12.88%，实现杂交水稻种子主营业务利润1.96亿元，较上年同期增
长16.77%。
公司整体毛利率和水稻种毛利率均有提升，玉米种华北区收入大涨。今年前六月公司整体毛利率为
32.85%，同
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