创业板投资者结构与大宗交易制度创新研究.docVIP

 创业板投资者结构与大宗交易制度创新研究 报告要点： 1. 创业板投资者结构方面，签约投资者占深市个人A股证券账户的16%，占2010年深市有交易A股证券账户的30%。符合两年以上交易经验的投资者占70%，男性占57%；30～50岁的投资者共占59%，投资者以有经济收入的中青年为主。 2. 创业板投资者交易行为特征方面，签约投资者以中小散户为主。 “资金为王”的申购优势依然存在，同时中签投资者的交易频率也高于签约投资者，而中签投资者盈亏户均金额也远大于签约投资者。 3. 创业板大宗交易有资格的机构投资者数量过少，成交时间仅限于普通交易模式收盘后，以及交易价限定在当日涨跌幅价格范围内等规定与美国的纳斯达克等成熟市场尚存在较大的差异。 4. 大宗交易制度缺陷导致市场中屡见以转让收益权和合作收益权两种类型为代表的坐庄模式交易扰动市场、“洗股”避税交易扰动市场、转托管获减持返税交易扰动市场的现象，这些都对市场的正常交易产生负面冲击，也导致较多散户为此产生亏损。 5.扩大机构投资者参与数量，增强市场的竞争性；增加盘中确认成交或延长交易时间；当放宽交易价格的上下限；对大宗交易做特殊标记，这些在大宗交易主体、交易方式、交易价格限制，交易信息披露等方面的改进措施有助于完善创业板大宗交易制度，为繁荣证券市场做出贡献。 作者：俞开江 电话：0755e-mail：