0057胡晓萌财务管理第三阶段学习笔记.docxVIP

财务管理课程第三阶段学习笔记网院学号：10011110057批次：201010辅修专业：会计姓名：胡晓萌成绩：一、学习内容1、学习体系本阶段为第三部分，包括营运资金管理流动资产投资利润分配管理2、学习目标通过本阶段的学习，应掌握营运资金的特点、持有政策、筹集政策，流动资产的现金管理、最佳现金余额持有量的确定、应收账款的成本、应收账款政策的确定、存货管理，利润分配管理的营业利润预测、利润分配原则、一般企业的利润分配、股利分配理论的内容。3、各章节学习重点第一讲营运资金管理（学习时长：4小时掌握程度：良好）1、营运资金的特点广义的营运资金：是指企业的流动资产总额。狭义的流动资金（净营运资金）：是指企业的流动资产减去流动负债后的差额。营运资金特点：A、资金周转期短；B、变现能力强；C、需求量不稳定；D、筹资方式多样化。2、营运资金持有政策营运资金的持有政策或投资政策就是要解决在既定的总资产水平下，流动资产与固定资产及无形资产等长期资产之间的比例关系问题。可供企业选择的策略一般有三种：A、激进的（或宽松的）营运资金持有政策。企业流动资产占总资产的比例相对较低，流动资产一般只满足正常需要，不安排和只安排很少的保险储备。由于收益率较高的长期资产所占的比例相对较大，企业的获利能力较高，但由于流动资产比例较低，在既定的流动负债水平下，其流动性较差，从而面临的偿债风险也较大。属于风险高、收益也高的策略。B、保守的（或稳健的）营运资金持有政策。企业的流动资产占总资产的比例相对较大，流动资产除正常需要量及基本保险储备外，再加上一定的额外储备量。由于收益率较低的流动资产所占的比例相对较大，导致企业的获利能力较低，但高流动资产持有量使企业有足够的流动资产用于偿还短期债务，偿债风险较低。属于风险低、收益也低的策略C、中庸的（或适中的）营运资金持有政策。流动资产占总资产的比例比较适中，流动资产在保证正常需要量的情况下，再适当增加一定的保险储备量。由于流动资产比例介于激进和保守之间，风险和收益也介于两者之间，属于风险一般、收益水平也一般的策略。3、营运资金筹集政策营运资金筹资政策就是要解决在既定资金总额水平下，短期资金（主要是流动负债）和长期资金之间的比率关系。可供企业选择的策略一般有三种：A、激进的营运资金筹资政策。临时性的流动资产和一部分永久性的流动资产由流动负债即短期资金筹集，其余的长期资产则由长期资金（和自发性流动负债）筹集。由于流动负债所占的比例相对较大，从而使企业的资本成本较低，利息支出减少，企业收益增加，但由于大量使用流动负债筹资，导致企业流动比率下降，偿债压力加大，从而面临的偿债风险也较大。B、保守（稳健）的营运资金筹集政策。全部长期资产（包括永久性流动资产等）以及部分临时性流动资产所需的资金都由长期资金（和自发性流动负债）来筹集，其余部分临时性流动资产由流动负债即短期资金来筹集。由于流动负债所占的比例相对较低，企业流动比率较高，从而使偿债风险降低，但由于长期资金比例较大而使企业的资本成本上升，企业必须承担大量的利息支出，从而使企业收益水平下降。C、适中（配合、正常的）营运资金筹集政策。筹资来源的到期日和资金占用的期限长短匹配，即临时性流动资产所需资金由流动负债即短期资金来筹集，而永久性流动资产等长期资产所需的资金由长期资金（和自发性流动负债）来筹集。由于流动负债比率介于激进和保守之间，所以风险和收益也介于两者之间，属于一般水平。4、企业在确定营运资金持有和筹集政策时，首要的问题实在收益和风险之间进行权衡，企业应根据自己的具体情况，结合其对风险的态度和对收益的偏好程度，以实现理财目标的相应的选择。除了首要考虑风险和收益两大因素外，还应适当考虑其他一些因素，例如：行业因素、经营规模因素、利率因素、经营决策等。第二讲流动资产投资第一节现金管理（学习时长：2 掌握程度：良好）1、持有现金的动机：（1）交易性需要（支付性动机）交易性需要是企业为了满足其日常业务的现金支付需要，如用现金购买材料、支付工资、缴纳税金、支付各种费用、偿还债务、支付股利等方面的需要，必须持有一定数额的现金。（2）预防性需要（预防性动机）预防性需要是指企业为了预防发生意外事件对现金的需要，必须持有一定数额的现金。企业预防性需要的现金数额，取决于现金收支计划编制的准确性、意外事件发生的可能性、企业的筹资能力以及企业经营风险的大小。企业编制的现金收支计划准确性越高，意外事件发生的可能性越小，企业的筹资能力越强，企业的经营风险越小，则所需预防性现金数额越小。（3）投机性需要（投机性动机）投机性需要是指持有现金用于不寻常的购买机会，如购买廉价的原材料、购买价格有利的有价证券等方面的需要。2、最佳现金余额（持有量）的确定现金是流动资产中收益能力较低的资产，所以，企业持有过多的现金，会降低