第十五节 货币政策1011.pptVIP

第四篇 宏观均衡 第十二章 货币需求、货币供给与货币均衡 第十三章 开放经济的均衡 第十四章 通货膨胀与通货紧缩 第十五章 货币政策 第十六章 几个金融理论问题 第十五章 货币政策 第一节 货币政策及其目标 第二节 货币政策工具、传导机制和中介指标 第三节 货币政策效应 第四节 货币政策与财政政策的配合(略) 第五节 汇率政策(略) 第六节 开放条件下货币政策的国际传导 和政策协调(略) 第十五章 货币政策 第一节 货币政策及其目标 3、货币政策目标的含义 （1）稳定物价 指一般物价水平在短期内没有显著的或急剧的波动。 （2）充分就业 指有能力并志愿参加工作者，都能在较合理的条件下，随时找到适当的工作。 （3）经济增长 （4）国际收支平衡 4、目标间的矛盾及选择 （1）稳定物价与充分就业 （2）稳定物价与经济增长 （3）稳定物价与国际收支平衡 （4）经济增长与国际收支平衡 一般说来，不同的国家在选择货币政策目标的侧重点是不同的，同一国家在不同时期追求的货币政策目标也是不一样的。 第十五章 货币政策 第二节　货币政策工具、传导机制 和中介指标 第十五章 货币政策 第三节　货币政策效应 2.我国货币政策工具的使用和选择问题 信贷计划 存款准备金 中央银行贷款 利率政策 窗口指导 1995年通过的《中国人民银行法》，确定的货币政策工具主要是存款准备金、中央银行基准利率、再贴现、中央银行贷款、公开市场业务5种，其余的列入国务院确定的其他货币政策工具一类。 3.货币政策传导机制 凯恩斯学派的货币政策传导机制 货币学派认为，在传导机制中起重要作用的不是利率；具有直接效果的是货币供给。 4.货币政策中介指标的选择 中介指标的选取要符合如下一些标准：⑴可控性，⑵可测性，⑶相关性，⑷抗干扰性，⑸与经济体制、金融体制有较好的适应性。 根据这些条件所确定的中介指标一般有利率、货币供应量、超额准备金和基础货币等。 有一些经济、金融开放程度高的国家及地区，是以汇率作为货币政策的中介指标。 4.货币政策中介指标的选择 1.货币政策的时滞 （1）内部时滞 认识时滞 行动时滞 （2）外部时滞 决策时滞 生产时滞 2.微观主体预期的对消作用 当一项货币政策提出时，微观经济主体会立即根据可能获得的各种信息进行预测，从而很快地做出对策。面对微观主体的对策，推出的货币政策可能归于无效。 不过，公众的预测即使非常准确，实施对策即使很快，对消也要有过程，从而政策仍可奏效，只是效应会打折扣。 3.透明度与取信于公众问题 当货币政策决策的透明度，也即决策者和广大公众之间高度沟通，对于政策效应的发挥至关重要。 如果决策过程不透明，则难于树立公众对货币当局的信任；如果公众难于领会决策者的意向，在胡乱猜测中采取对策，必然会对消政策效应。 取得公众的信任，由此诱导的公众预期，是贯彻货币政策的助力。 当政策目标的确定和政策的操作越有规则，也就是说货币当局的行为越规范，越有规则可循，则透明度越高。 4.货币政策效应的衡量 衡量货币政策效应，一是看效应发挥的快慢；二是看发挥效力的大小。 对货币政策数量效应大小的判断，一般着眼于实施的货币政策所取得的效果与预期所要达到的目标之间的差距。 现实生活中，宏观经济目标的实现往往有有赖于多种政策的配套进行。因此要准确地检验货币政策效果，必须结合与其他政策之间的相互作用及作用大小进行分析。 * 《货币金融学》 中国石油大学教学课件 货币 货币供求 货币均衡 与失衡 货币政策 货币供给 货币需求 货币均衡 通货膨胀 通货紧缩 工具体系 传导机制与效应 目标体系 最终目标 中介目标 货币失衡 货币金融学纵向线索 1.货币政策的含义 （1）含义 货币政策，通常指的是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。 （2）内容 政策目标； 实现目标所运用的政策工具； 中介指标和政策传导机制; 预期达到的政策效果。 2.货币政策的目标：单目标与多目标 各国货币政策的目标，表述各有差异。同一国家在不同时期，货币政策的目标也有调整。 单目标与多目标：在一个国家的特定时期，货币政策有追求多项目标的，最多的包括经济增长、充分就业、稳定物价和国际收支平衡；有的突出一个目标：稳定币值。 国际货币基金组织和其它国际金融组织对于货币政策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。 2.货币政策的目标：单目标与多目标 2009