金融型保险产品定价模型研究指南.pdf

( ) 2008 年第 4 期 　　　　　　　　　　　厦门大学学报 哲学社会科学版 　　　　　 　　　　　　　　No . 4 2008 ( ) ( ) 总第 188 期 　 　　　　　JOURNAL OF XIAMEN UNIVERSITY Arts & Social Sciences 　　 　　General Serial No . 188 金融型保险产品定价模型研究 赵正堂 (厦门大学 经济学院 ,福建 厦门 361005) 摘 　要 :在当代保险经济与金融经济融合的背景下 ,将金融理论运用于保险定价可以弥补传 统的保险定价模型忽视投资收入的缺陷和不足 。资本资产定价模型 、期权定价模型 、套利定价模 ( ) 型以及评估模型 包括资产负债模型与贴现现金流模型 可运用到保险定价中 ,保险定价的过程能 藉以得到改进 。尽管金融理论在保险定价的运用还存在各种限制与约束 ,但毕竟取得了较大的进 步 ,而对金融型保险定价的研究将是一个持久的课题 。 关键词 :金融型保险 ;财产保险 ;保险定价 ( ) 中图分类号 :F840 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :0438 - 0460 2008 04 - 0042 - 06 一般认为 ,传统型保险向金融型保险转型 ,有以下几个方面的原因;其一 ,金融服务的一体化 , 金融混业经营的推动 ,尤其是保险与银行的合作 日益密切 ;其二 ,各国保险市场放松监管的趋势 ;其 三 ,与金融相关的保险产品的出现 ,如巨灾债券 、巨灾期货 、巨灾期权等 ;其四 ,风险管理模型和技术 的进一步发展 ;其五 ,更多适合于保险业的负债模型向适合于全球金融业的相关模型的发展 ,如资 产负债管理模型、风险 —资本模型等 。因此 ,可以这样定义金融型保险 :在保险经济与金融经济相 融合 、金融市场高度发达的背景下 ,既具有风险集散功能以满足风险转嫁需求 ,又具有筹集资金功 能以满足保险经营者融通资金需求的保险 。 可见 ,金融型保险产品必须同时具有风险集散功能以满足投保人转嫁风险需求 , 以及筹集资金 功能以满足经营者融通资金需求 ,它是保险市场与资本市场联系的纽带 。与传统保险不同的是 ,金 融型保险的显著特征是不仅仅通过聚集保险基金来达到经济保障的目的 ,而更看重通过资本市场 来筹集资金以满足保险经营者融通资金的需求 。 金融型保险相关理论的提出对保险定价将会产生非常深远的影响 。可以说 ,它不仅仅是一种 保险形式的转型 ,更多的是一种定价理念 ,或者说经营理念的转型与创新 。传统的保险定价模型已 不能适应保险经济与金融经济融合发展的新的保险经营背景 ,从而不可避免地向金融型保险定价 模型过渡和转型 。 收稿 日期 :2008 - 03 - 24 作者简介 :赵正堂 ,男 ,湖北荆州人 ,厦门大学经济学院讲师 ,经济学博士 。 ·42 · 一 、传统保险定价理论及相关研究的简要回顾 传统的保险定价模型关注于对损失和费用的估计与预测 。这些定价模型主要强调的是损失的 分布 。常见的方法是通过估计期望损失 、期望效用以便确定一个能保证特定承保利润边际的保费 。 更多的模型重视损失分布的矩用以确立利润边际或盈余条件 。传统的保险定价理论主要有期望损 失理论和期望效用理论 。 ( ) 一 期望损失理论 期望损失理论是所有定价模型的基础 ,因为它是投保人与保险人在保费上达成一致的关键因 素 。与期望损失有关的定价模型有很多 ,但总体上由两大部分组成 ,期望损失与附加保费 。与此相 ( ) 类似的还有方差原理 、标准差原理 、半方差