中国产业经济2014年四季度及未来展望-长江商学院.pdf

中国产业经济：2014 年四季度及未来展望 1 大样本问卷调查报告 长江商学院金融与经济发展研究中心 2015 年2 月 1 本调查委托北京富奥华美信息咨询有限公司，根据长江商学院金融与经济发展研究中心主任甘洁教授提 供的样本及问卷，对企业进行电话访谈。感谢北京富奥华美在调查过程中的尽职和专业。也感谢研究助理 周轶在数据分析和呈现方面做的大量工作。 0 报告摘要 对于中国的产业经济，2014 年是困难的一年。由于长期的产能过剩，经济处于收缩 状态。年内企业的固定资产投资也持续疲软并一直下滑：二季度有16%的企业有固定资 产投资，而到四季度该数字降到了6%。在有投资的企业中，只有约一半企业的投资规模 超出折旧。 但是，我们判断中国经济不会出现硬着陆。首先，企业经营状况逐渐好转，扩散指 数从二季度的55 上升到四季度的60。第二，产业经济面临的最大挑战 - 产能过剩 - 在 四季度开始稳定。回答产能过剩的企业百分比从三季度的 49%下降至四季度的36%。同 时，产能过剩严重的行业数目和地区数目也大幅减少。第三，作为二、三季度产业经济 第二大挑战的成本上升，尤其是劳动力成本上升，在四季度基本缓解。而由于价格水平 稳定，意味着四季度企业利润空间不再受到挤压。最后，融资不是产业经济发展的瓶颈。 绝大多数企业（82%）对未来三到五年的前景持乐观或者谨慎乐观的态度。数据表 明，中国政府在过去三十年内成功地创建了商品经济运营的基本环境。首先，尽管存在 各种不足，当前中国的法律、制度环境对企业运营相当有利。约80%的企业对中国的法 制环境评价在7 分以上（满分10 分），平均评分是7.7。另外，政府在推动经济发展中 起到显著作用。28%的企业表示他们在一定程度上得到政府的帮助，包括税收减免和帮 助建立业务关系等。 中国产业经济当前面临的问题是根本性的和结构性的，因此不太可能在短期内全面 好转。政府应该坚持并强化扩大内需的政策，同时鼓励产业升级和技术创新。最后，放 宽货币政策并不能真正促进产业发展，只会维持过剩产能并在长远上不利于产业经济。 1 前言 要真正了解中国经济面临的机遇和挑战，需要掌握及时、可靠的数据。我们相信， 这样的数据只有通过大规模的、微观层面的企业调查才能够获取。迄今为止，我们已经 进行了三个季度针对2000 多家工业企业的大规模调查，期间包含2014 年二季度到四季 度。调查覆盖了不同行业、地区（省份）和规模的企业，我们基于调查数据构建的产业 经济景气指数是目前为止最全面、可靠地反映产业经济整体状况的指数。更重要的是， 我们通过问卷设计力图揭示经济表现好坏的内在机制。 四季度的调查包含了关于企业未来前景、科技创新以及制度环境的年度问题。本报 告的目的在于回顾2014 年中国产业经济的状况，并对2015 年及以后作出展望。 四季度调查回收的企业样本为2006 家，其中1571 家来自三季度调查过的企业。调 查的起始样本为通过对国家统计局规模以上（即销售额大于5 百万人民币）的48.8 万 家企业进行以行业、地区及规模分层的随机抽样产生。调查采取电话访谈的方式。附录 A 详细介绍采样、访谈过程，并将回收的样本与国家统计局规模以上工业企业的总体进 行对比。我们的样本在行业、地区、规模及企业财务指标各方面均具有很好的代表性。 一、 中国2014 年产业经济：小幅收缩 2014 年对于中国的产业经济来说是困难的一年。在过去的两个季度，产业景气指数 （Business Sentiment Index, BSI）分别为46 和48，显示经济处于小幅收缩。 我们构造的产业景气指数是经营状况、预期经营状况以及投资时机这三个扩散指数 的平均。该指数的构造方法与美国的 “消费者信心指数”（Consumer Sentiment Index） 类似。它不仅反映企业本季度的运营状况，还包含了前瞻性的、反映经济绝对景气程度