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* 债券回购（Repo） 例： 某债券利息为5%，其上一计息日为5月1日，该债券的计息公式是30/360，6月1日交易员按市场价格102元叙做回购交易一笔，期限为7天，Repo Rate 是3%，其远期价格为： * 债券回购（Repo） Forward Dirty Price =[1+(1.02+0*0.03*7/360] *100= 102.476410 Forward Clean Price =102.476410-(5%*7/360)*100 =102.3791875 * 债券回购（Repo) 例： 某债券利息为5%，其付息日为5月1日、11月1日，该债券的计息公式是30/360，4月20日交易员按市场价格102元叙做回购交易一笔，期限为30天，Repo Rate 是3%，Reinvestment Rate 同REPO RATE相同，其远期价格为： * 债券回购（Repo） Coupon=0.05/2=0.025 Coupon Reinvestment = 0.025*0.03*20/360=0.000041667 Forward Dirty Price =[[1+(1.02+0.023611)*0.03*30/360]-0.025-0.000041667]=102.117847 Forward Clean Price = 102.117847 – 0.002778=101.840069 * 债券回售（Reverse Repo) 方式同债券回购正好相反，是类此抵押放款的业务，交易形式是先买后卖，其它同回购相同。 * 第四章 资产担保债券 抵押债券 * 定义 一种由银行、信用卡公司或其他信贷机构的贷款、应收帐款等支撑的债券或票据，该类证券往往还有发行人以外的第三方提供的银行信用证或保单形式的信用提级手段作为保证。 * MBS/ABS 资产担保债券(Assets-backed bonds)：由债券发行者指定的资产或资产组合进行担保的债券，这些资产可以是从应收帐款到抵押品的任何东西。 抵押债券 (Mortgage-backed bonds)：有一系列抵押品作担保的债券。 * MBS/ABS 存在第三方担保，在美国有GNMA等机构 现金流取决于其发行所依赖的资产或抵押人还款的现金流 每期需要REFIX其FACTOR及RATE 买卖交易的交割金额由以下公式得： PROCEED=PRINCIPAL+ACCRUED INTEREST = FACE AMOUNT*FACTOR*PRICE+ FACE AMOUNT*FACTOR*INTEREST RATE * 债券出租抵押业务 债券自动出租业务 STREET LENDING 债券抵押业务 * 谢谢！ 资金结算一处债券科 2004-8 外币债券知识讲座 * 主要内容 国际金融市场概括 债券基础知识 债券回购及回售 MBS/ABS 债券出租抵押业务 * 第一章 国际金融市场概述 * 国际金融市场概况 资本市场：股票市场、债券市场 资金市场：银行同业拆放市场、短期票据市场 外汇市场 商品市场：贵金属、有色金属、能源 衍生产品市场：调期市场、期权市场、期货市场 * 第二章 债券基础知识 * 债券定义 债券的本质是一种带有利息的负债凭证。发行者承诺在未来的确定的日期内，偿还规定金额的本金，同时，周期性支付一定的利息。 * 债券特性 收益性：包括利息收入及资本收益 安全性：根据发行者的信誉来确定风险 流动性：债券可以买卖流通，提前收回本金 * 债券种类 按发行人分类 按利率分类 按有无利息分类 按债券到期日分类 按偿还方式分类 按抵押类型分类 按是否可以转换分类 * 常见债券称谓含义 武士债 武士债券是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元为计值货币的债券。 扬基债 扬基债券是美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。 * 常见债券代码 CUSIP (Committee on Uniform Security Identification Procedures ) ISIN (International Security Identification Number） FIN (Financial Industry Numbering