产业速报2017年钢铁产业投资展望.pdfVIP

台灣股市 | 鋼鐵產業 產業速報 Fubon Research 2017 年鋼鐵產業投資展望 2016 年 11 月 25 日 秩序改善 產業回春 優於大盤 投資建議 今年初來由於鋼價基期已低，加上陸推供給側改革及各國陸續對其反傾銷控告，鋼 鐵產業終於結束 2011 年來下行格局。展望 2017 年，雖短期價格漲幅已大，唯中長 期考量大陸去產能動作未歇，市場供過於求結構將持續獲得改善，加上其出口放緩， 及全球通膨升溫價格轉嫁能力提升下，未來鋼材價格仍具表現空間，因此我們對產 業發展及類股表現持正向看法，並建議可留意中鋼(2002TT) 、盛餘(2029TT) 、新光鋼 (2031TT)及允強(2034TT)等個股，逢回擇機佈局。 資料來源：Google 、富邦投顧 重點摘要 中國大陸去產能動作未歇 鋼鐵產業指數及相對大盤績效圖 展望 2017 年，大陸十三五計劃明訂去產能政策仍將持續進行，且並不會因近期鋼價 120 1.2 x 上揚而改變，且繼寶鋼及武鋼後，將加大鋼企整合力度，重點推進兼併重組，避免 100 1.1 80 1.0 市場過度價格競爭。另值得一提的是，接下來 2017 年要淘汰或去化則為現有有效產 60 0.9 能，因此我們認為若未來一年隨大陸去產能動作未歇，供過於求結構不斷調整改善 40 0.8 下，將有利產業持續朝正向發展。 20 0.7 - 0.6 11/18/15 02/18/16 05/18/16 08/18/16 11/18/16 鋼鐵類股指數 鋼鐵相對大盤(右軸) 各國對陸控告反傾銷，大陸鋼材出口力道可望放緩 資料來源：富邦投顧 為因應陸出口大量增加，加上全球貿易保護主義興起，各國 2015 年來紛紛對大陸進 口鋼材提出反傾銷控告，期降低其大量低價傾銷衝擊，我們預期今年出口量即有機 會相對去年來得低，而 2017 年，配合大陸有效產能進一步去化，及各國反傾銷力度 林茂揚 (886-2) 2781-5995 ext. 37018 加大，我們預期 2017 年大陸鋼材出口仍可望持續減少。 Maoyoung.lin@