美联储加息下半年缩表看招商宏观团队全面解读.PDFVIP

雪球访谈 美联储加息下半年缩表，看招商宏观团队全面解读 ~ 2017年06月 15 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 轩言全球宏观 V 招商证券宏观研究团队 官方账号 访谈简介 北京时间6 月 15 日凌晨2点，美联储公布6 月份议息会议结果，宣布加息25基 点，联邦基金利率从0.75%~1% 调升到 1%~1.25%区间，毫无悬念，美联储加 息如期而至，这也是年内美联储第二次加息。本期访谈我们邀请到招商证券宏观 研究团队@轩言全球宏观和大家交流探讨 ~ 美联储FOMC决议声明显示，在 16位 美联储决策者中，有8位预计2017年将加 息三次，有4位预计2017年将加息4次。据美 国联邦基金利率期 货显示 ：美联 储9 月份加息的可能性接近 10%。美联储除 了如市场预期的继续加息之外 ，更重 磅 的是还对外 宣布 了更 多缩表的细节 。美联储将 于今 年起开始 缩表，持续数年的 时间，预计起初每 月缩减60亿 美元国债 、40亿 美元 MBS ；缩表规模每季度增 加 一次，直到达 到每月缩减300亿 美元国债 、200亿 美元 MBS 为止。 那么这次加息，中 国还会 继续 更跟上么？对于金融市场乃 至房市等会有什么影 响？速来提问 ~ $ 道琼斯指数(DJI30)$$ 上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$ （进入雪球查看访谈） 2 聪 明的投资者都在这里 本次访谈相关股 票：道琼斯指数(DJI30),上证指数(SH000001),创业板 指(SZ399006) 3 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] amazing1986 ： 关于$ 道琼斯指数(DJI30)$$ 上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$ ，对@轩 言全球宏观 说：对于大A 股来 说 ，美联储调息的传导路径是怎么样 的？ [答] 轩言全球宏观 ： 总体而言三条途径：一是预期， 国 内投资者对美联储加息的关注以及对投资者情绪 的 影响 ，这是很快 、即时传导 的 ；二是流动性，美联储调整政策利率从而 向美 国的贷款 利率、美 国国债收益率等传导 ，从而影响 中美利差和跨境 资本流动，例 如美 国流动性 收紧 、利率水平上 升则带来中 国资本流出、 “钱紧 ” 、利率上升等，从而 影响股 票投 资，这一传导在路径通畅 的条件 下也需要数 日乃 至月 ；第三是基本面，如果是非 常强 烈 的资本外 流和利率 上升的冲击可能会进一步影响 实体 中企业 的融 资、经济活动，那 么对更 长期的经济基本面、企业业绩都 可能产 生影响 。 [问] 一块烧饼5毛钱： 关于$ 道