云南云内动力集团有限公司2017年度第一期短期融资券信用.PDF

短期融资券信用评级报告 云南云内动力集团有限公司 2017 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司评定，云南云内 评级展望：稳定 动力集团有限公司 （以下简称 “公司”）拟发 本期短期融资券信用等级：A-1 行的 2017 年度第一期短期融资券的信用等级 本期短期融资券发行额度：5 亿元 为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本 本期短期融资券期限：365 天 期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信 偿还方式：到期一次性偿还本金 认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风 发行目的：偿还银行借款 险低。 评级时间：2017 年7 月26 日 财务数据 优势 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 1．受益于产品结构的优化，公司核心的柴油 现金类资产(亿元) 23.08 30.93 41.92 38.27 机业务收入稳中有增，市场占有率进一步 资产总额(亿元) 86.55 105.38 134.97 144.42 提高，利润总额持续提升。 所有者权益(亿元) 44.41 47.67 56.01 56.94 2 ．2016 年，公司子公司昆明云内动力股份有 短期债务(亿元) 17.37 31.92 37.96 35.92 长期债务(亿元) 9.97 15.00 23.48 28.48 限公司非公开发行募集资金 6.50 亿元，用 全部债务(亿元) 27.34 46.92 61.44 64.40 于提前布局更高排放标准柴油发动机研 营业收入(亿元) 26.01 31.98 46.40 18.57 发，有利于提高企业竞争力，创造新的利 利润总额(亿元) 1.93 2.55 3.04 1.11 润增长点。 EBITDA(亿元) 4.27 6.23 7.04 -- 3 ．公司现金类资产对本期短期融资券的保障 经营性净现金流(亿元) -4.38 -5.62 -1.02 -3.31 营业利润率(%) 19.01 19.69 15.96 16.51 能力较强。 净资产收益率(%) 3.61 4.56 4.51 -- 资产负债率(%) 48.69 54.76 58.50 60.57 关注 全部债务资本化比率(%) 38.10 48.68 49.42 51.06 1．公司主要投资项目已进入集中投资期，公 流动比率(%) 161.09 148.45 159.30 162.64 司资金支出压力明显加大，债务水平随之 经营现金流动负债比 -13.94 -13.41 -1.89 -- 提升；项目产生稳定回报尚需培育。 全部债务/EBITDA(倍) 6.40 7.25 7.78 -- EBITDA 利息倍数(倍) 4.93 3.05 2.85 -- 2 ．公司流动资产中，其他应收款规模较大； 注：1.2017 年一季度财务数据未经审计；2.其他流动负债中的有息 近年来，公司债务规模上升较快；经营性 债务和其他应付款中的有息债务