公允价值会计的周期效应及其应对策略.pdf

公允价值会计的顺周期 效应及其应对策略 黄世忠 (厦门国家会计学院 361005) 【摘要】公允价值会计是否具有顺周期效应从而导致金融危机愈演愈烈，是学术界、实务界和监管部门争论的焦 点问题。本文在综述了相关研究的基础上，论述 了公允价值会计诱发顺周期效应的机理和传导机制，最后对准 则制定部 门和监管部 门提 出的缓解顺周期效应的应对策略进行评述。 【关键词】公允价值会计 顺周期效应 应对策略 一 、 引言 2007年8月肇始于美国的次贷危机在2008年9月雷曼兄弟倒闭后，引发了百年一遇的金融危机。这 场金融危机不仅导致数以万亿美元计的经济损失，也触发了学术界、实务界和监管部门对公允价值会计空 前激烈的大辩论 。辩论的焦点主要集中在公允价值会计是否具有顺周期效应 (procyclicality)，并最终导致 金融危机愈演愈烈。这场前所未有的论战，不仅关系到公允价值会计的前途命运，而且攸关金融监管的改 革方向。金融稳定理事会 (FinancialStabilityBoard，简称FSB)最近提出的关于完善资本监管和减值拨备 (即减值准备，下同)的改革设想，在很大程度上都是建立在如何缓解顺周期效应的基础上的①。FSB的 改革设想不仅将重塑金融监管框架，而且将影响准则制定机构的会计改革思路，最明显的莫过于美国财务 会计准则委员会 (FASB)和国际会计准则理事会 (IASB)2009年7月均步调一致地建议将金融资产减值 计提方法由现行的已发生损失模型 (incu~edlossmode1)改为预期损失模型 (expectedlossmode1)，而这 是FSB工作小组在今年3月发布的报告所倡导的。可见，如何缓解顺周期效应已成为金融监管和会计改 革的政策 目标，Procyclicality这一原本非常生僻的术语 ，在金融界和会计界一夜之间变成脍炙人 口的流行 词语。因此，加强对公允价值及其潜在顺周期效应的研究，对于防范金融危机和保持金融系统的稳定发 展 ，具有十分现实的理论和实践意义。 二、公允价值会计顺周期效应研究综述 顺周期效应和反周期效应 (countercyclicality)是经济学用于描述经济数量与经济波动相互关系的术 语。如果经济数量与经济波动保持正相关关系，则说明存在顺周期效应，反之则存在反周期效应。在这次 金融危机中，FSB将顺周期效应定义为放大金融系统波动幅度并可能引发或加剧金融不稳定的一种相互强 本文是作者主持的财政部重点研究课题 “金融危机与公允价值计量研究”的阶段性成果，批准文号为：财会函 [2008]49号。 ① FSB的前身为FinancialStabilityForum (金融稳定论坛)，该组织于2009年 6月起正式更名为FSB。2008年9月金融危机爆发以来 ， FSB陆续发布了对未来金融和会计改革将产生重大影响的五份研究报告，按时间顺序分别是 《解决金融系统的顺周期效应：一个可能的框 架》、 《降低源 自资本框架中的顺周期效应》、 《估值和杠杆在顺周期效应dew作用》、 《金融稳定论坛工作小组关于拨备的研究报告》、 《金 融稳定论坛关于解决金融系统顺周期效应的报告》。 23 囝圈团睡墨回田 _ _ _曩_ lllll 化 (即具有正反馈效应)机制②。具体到公允价值会计所产生的顺周期效应，可分为两种不同情况。一是 指在经济萧条时期，公允价值会计的运用将迫使金融机构确认大量的投资损失和贷款减值损失，从而降低 其资本充足率、信贷和投资能力，使本已恶化的经济状况雪上加霜；二是指在经济繁荣时期，公允价值会 计的运用将导致金融机构确认更多的投资收益和计提较少的贷款减值损失，从而提高其资本充足率、信贷 和投资能力，使本已过热的经济环境火上浇油。 在经济学和金融学中，关于顺周期效应的研究可谓汗牛冲栋，但在会计学中，关于公允价值会计顺周 期效应的研究实属凤毛麟角。次贷危机爆发前，有关公允价值会计顺周期效应的代表性研究主要包括巴斯 (Bar“1，2004)和欧洲央行 (ECB，2004)。巴斯的研究指出，公允价值的运用加剧了财