12第十二章节 国债.ppt

群友“胖林”认为，现在国债的利率这么低，就算短期会降息，三五年间难免有通胀的风险，算来算去都不合算。据了解，银行国债销售虽然火爆，但购买者多为以传统储蓄为主的老年人。 　　观点 　　国债已非目前投资首选 　　现在发行的国债主要有两种：一种为凭证式国债，一种为记账式国债。凭证式国债指从购买之日起计息，可以记名，可以挂失，但不能流通的国债。记账式国债指财政部通过无纸化方式发行的，以电脑记账方式记录债权并且可以上市交易的国债。 　　两者的区别主要还体现在购买方式和利率变化上：首先，凭证式国债一般在银行购买，办理手续和银行定期存款办理手续类似。凭证式国债以百元为起点整数发售，按面值购买。购买记账式国债必须在交易所开立证券帐户或国债专用帐户，并委托证券机构代理进行。 * 财政与公共管理学院 　其次从两者利率上来说，凭证式国债是到期一次性还本付息，如果提前支取就依据投资者持有时间长短而按规定的利率兑换；而记账式国债是一年一次或多次付息，且投资者交易的时候价格由市场决定，买卖价格(净价)有可能高于或低于发行面值。当卖出价格高于买入价格时，表明卖出者不仅获得了持有期间的国债利息，同时还获得了部分价差收益；当卖出价格低于买入价格时，表明卖出者虽然获得了持有期间的国债利息，但同时也付出了部分价差损失。 　　“虽然投资者对凭证式国债的热情比较高，但是目前来说，我们并不建议多买。”作为理财产品的一种，不少理财师会出于对投资者资产配置上的考虑，建议配置一定的比例。这次在交通银行宁波江东支行，理财经理就建议客户不要购买太多的国债，尤其不能将所有资金都用来买国债。“市场有预期降息的空间，但是空间已经很窄，而且由于财政投资的刺激，宏观经济也可能提前出现好转，而国债的投资时间长，流动性较差，已经不是目前的投资首选。” * 财政与公共管理学院 * 财政与公共管理学院 小知识 　　提前赎回利率怎么算 　　在购买本期凭证式国债后投资者如需变现，可随时到原购买网点提前兑取。 　　公告显示，从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满1年按0.36%计息；满1年不满2年按1.71%计息；满2年不满3年按2.52%计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按3.69%计息，满4年不满5年按3.87%计息。 　　工商银行宁波分行的一位相关业务人员介绍，在银行回购的手续费是1％。。“从以往国债的销售经验来看，也常会出现有投资者提前赎回的情况，有的是急用现金应急，有的则是想做其他投资。” * 财政与公共管理学院 * 财政与公共管理学院 * 财政与公共管理学院 * 财政与公共管理学院 * 财政与公共管理学院 政府债务 直接负债 （在任何情况下都存在的负债） 或有负债 （只在特定事件发生时才产生的负债） 显性负债： 法律或合同所确定的政府负债 国外和国内主权借款（中央政府的合同贷款和其发行的有价证券） ●由预算法律规定的支出 受长期法律约束的预算支出（公务员工资和公务员养老金） 政府对非主权借款和地方政府、公共部门和私营部门实体（如开发银行）债务的担保 对不同类型贷款（诸如抵押贷款、对学习农业的学生的贷款和小型企业贷款）的保护性政府担保 对贸易与汇率、国外主权政府借款、私人投资的政府担保 有关存款、私营养老金基金最低收益、农作物、水灾、战争风险的政府保险体系 隐性负债： 主要反映公众期望和利益集团压力的政府道义上的债务 公共投资项目的未来经常性费用 如果法律未做规定的未来公共养老金（而不是公务员的养老金） 法律未做规定的社会保障计划 法律未做规定的未来医疗保健筹资 地方政府和公共或私营实体的非担保债务和其他负债的违约 对私营化实体负债的清理 银行倒闭（处于政府保险的范围之外） 非担保养老金基金、就业基金、社会保障基金（对小投资者的社会保护）的投资失败 中央银行不能履行其职责（外汇合约、保卫币值、国际收支稳定） 私人资本流向改变后采取的紧急救援行动 环境灾害后果的清理、救灾、军事筹资等等 * 财政与公共管理学院 1、直接显性债务 （1）国债；（2）拖欠工资；（3）亏损挂帐；（4）乡镇债务。 负担率25％左右 2、直接隐性债务 社保资金缺口（老人、中人、养老金个人帐户“空账”；失业救济金 ）。 30％ * 财政与公共管理学院 （1）其他公共部门债务（政策性金融债券）；（2）国债投资项目的配套资金。40％ 4、或有隐性债务 （1）金融机构不良资产；（2）国企未弥补亏损；（3）对供销社系统及农村合作基金会的援助。15％－20％ 其他5％左右 （三）隐性和或有债务是一种世界性现象 * 财政与公共管理学院 （一）高度重视是防范和化解隐性和或有债务的前提 有利因素：经济增长、社会安定、政府信誉；