业绩改善，期待聚碳酸酯业务并表.PDFVIP

[Table_Title] *ST 江化(002061) 公司研究/点评报告 业绩改善，期待聚碳酸酯业务并表 —*ST 江化业绩快报点评 简评报告/化工行业 2016 年3 月22 日 一、事件概述 公司发布2016 年1 季度业绩修正公告，预计 1 季度亏损 1000 万-1800 万，去年同 强烈推荐 期亏损3585 万。 交易数据 2016-3-22 一、 二、分析与判断 收盘价（元） 6.19  业绩改善，盈利能力提高 近12 个月最高/最低 18.82/5.31 公司发布预计 1 季度亏损 1000 万-1800 万，去年同期亏损3585 万。在一季度公 总股本（百万股） 453.26 司大修和春节放假影响销售的情况下，公司的业绩依旧能够与去年同期相比大幅流通股本（百万股） 453.26 减亏，为全年的扭亏为盈打下坚定基础。公司的DMF 、DMAC 能够为公司贡献稳流通股比例（%） 100 定利润，主要亏损的顺酐近1 个月价格上涨超过 15%，目前仍处于上涨周期内。总市值（亿元） 28.06 同时，顺酐的副产品蒸汽进行销售，弥补顺酐的亏损，而且公司的技术改造成果 流通市值（亿元) 28.06 显著，进一步降低了成本，公司的盈利能力在逐渐的提升过程中。  聚碳酸酯业务并表将大幅提升公司利润 该股与沪深300 走势比较 即将注入的浙铁大风拥有国内唯一一套自主研发 10 万吨聚碳酸酯装置，聚碳酸 120% *ST江化 沪深300 酯的价格也在持续上涨中，在3、4 月份中均有国外的生产厂家停产检修，聚碳酸 100% 80% 酯的供需将缩紧，聚碳酸酯的价格自去年12 月份开始就一直在上涨。沙比克中东 60% 装置3 月初开始检修，上海三菱和乐天化学4 月份亦存检修计划，市场供应紧张 40% 20% 局面或将延续。而浙铁大风的聚碳酸酯一直处于满负荷生产状态，我们预计并表 0% -20% 后，16 年全年能够至少为公司贡献1 个亿的利润。