第四讲 项目评价指标及方法.ppt

简单复习 1、现金流图画法 2、单利 与 复利 3、名义利率 与 实际利率 4、等值变换公式 资金等值计算及其公式 前述知识在理财中的应用 假设春节假期为15天， A先生一家闲置资金共计10万元，扣除利息税，活期储蓄利息（现在仍为0.72%）约为0.576%，也就是说，长假期间资金增值只有24元； 如果A先生将这笔钱在春节前投资货币基金，以2007年2.14号南方现金增利的平均年化收益率3.076%计算，则在春节15天长假期间资金增值约128元，比活期回报高了104元，还可以享受和活期一样的便利，进出自由，免利息税，免手续费。 某债券是一年前发行的，面额为500元，年限5年，年利率10%，每年支付利息，到期还本，若投资者要求在余下的4年中的年收益率为8%，问该债券现在的价格低于多少，投资者才会买？ 533.12 家庭理财的主要方式： 活期存款 定期存款 国债、企业债 各种基金（货币基金、债券基金、股票基金） 股市 其他如房地产、保险等 指出下列解题方法的错误： 以按揭贷款方式购买住房，贷款32万元，准备在15年内按月等额分期付款偿还，假定年利率6％，问每月的等额偿还额为多少？ 解：已知 现值为32万元，年利率6%， 实质：已知现值，求年值 A=32×（A/P，6%，15） =3.29472（万元） 每月偿还：A÷12=2745.6（元） 错在哪？如果我非要先算每年要还多少，再算出每月要还多少怎么办？ 贷款期间利率调整怎么办？ 根据人民银行的规定，贷款期间如遇国家调整利率，贷款期限在1年以内（含1年）的，实行合同利率，不分段计息；对于一年期以上贷款，于下一年初开始，按相应期限档次利率进行调整。 调整的计算原则是将未归还的后期款项按原利率折现，再以调整后的利率重新计算月还款额。 例如：　　申请贷款10万元，贷款期为10年，现行利率为5.58%。月还款额为1089.23元。　　在还款6年3个月后，假设国家调整个人住房贷款利率为6.0%（5年以内）、6.5%（5年以上），则当年余下的9个月仍执行合同利率 ，从第8年开始，按10年期的利率 重新计算月还款额。计算方法如下：　　 将余下的36期月还款额1089.23元按5.58%的年利率折现：（计算月均还款额的逆运算）　　1089.23*((1+5.58%/12)36 -1)/((5.58%/12)*(1+5.58%/12)36)=36029.04元。　　再将36029.04元未还贷款总额按照新利率6.5%重新计算月还款额为：　　36029.04*((6.5%/12)*(1+6.5%/12)36)/((1+6.5%/12)36 -1)= 1104.25元。　　即根据利率的调整，从第8年起，每月的还款额由原来的1089.23元增加到1104.25元。 第四讲 项目评价指标与方法 一、有关概念 1. 项目是什么？ 规范的定义：项目是一种旨在创造某种独特产品或服务的一次性努力。 简单说来，任何工作，只要涉及到以下方面，就可以看成是项目：（1）明确的结果：特定的目标与质量、数量等要求；（2）资源（人力资源和其它要素）；（3）一段时间。 但在我们工程经济学中，项目是一个基本的投资单位，通过这个投资单位，可以获取更大的产出。 （经济分析占主要） 问题：如何判断项目的价值，有何衡量标准？ 2. 工程技术项目投资决策的实质：对未来的投资收益、投资风险进行评价和权衡。 3. 工程技术投资项目经济效果评价最关注什么？ 经济性： 多少——投资会带来多少收益，收益总量（绝对额）； 多快——资金的利用效率高低，盈利能力（相对额）； 风险性： 多久——资金的投资回收速度，风险大小（夜长梦多）。 4. 评价指标 投资收益率 指标 投资收益率可根据分析目的不同分为：投资利润率、投资利税率、资本金利润率 投资利润率=年平均利润/总投资 优点：计算简单，直观，不用考虑具体的项目寿命期 缺点：静态指标、忽视了资金时间价值、指标计算主观随意性太强。 投资：投资总额、年均投资额？ 收益：利润、收入、现金流？ 静态投资回收期 和 动态投资回收期 投资回收期评价工具的判断标准： 国家（或部门）规定的“基准回收期”Tb 判别准则： Tp≤ Tb ，可以考虑接受 Tp Tb，拒绝，项目不通过 投资回收期指标的优点 　　该指标在国际上已用了几十年，目前仍在用，其优点： 概念清晰，简单易用 该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目风险大小（未收回投资以前承担风险的时间）。 投资回收期指标的缺点： 静态投资回收期没有反映资金的时间价值 它不能提供回收期以后企业