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交通运输设备制造行业上市公司 财务报告案例分析 11会计接本 054311221121 梅蒙蒙 前言：汽车一汽轿车股份有限公司是中国第一汽车集团的控股子公司，是一汽集团发展自主品牌乘用车的核心企业，是中国轿车制造业第一家股份制上市公司。公司的主营业务为开发、制造、销售乘用车及其配件。 一汽轿车股份有限公司英文名称：FAW Car Co., Ltd.，简称“一汽轿车”，成立于1997年6月10日，同年6月18日在深圳证券交易所上市，股票代码000800，注册资本金现已增至16.275亿元。 1.公司概况：东风汽车股份有限公司（股票代码：600006，股票简称：东风汽车）是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司，1999年7月27日在上海证券交易所挂牌上市。汽车、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术咨询服务。财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面 (1)短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金。 　　 长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映又称为净值报酬率/净资产收益率，指普通股投资者获得的投资报酬率它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率是上市公司股价与每股收益（年）的比值。即：市盈率=股价/每股收益（年）。明显地，这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。可以简单地认为，市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高。也就是说市盈率越低，其股票越具有投资价值。是指股东权益与总股数的比率。其计算公式为：每股净资产= 股东权益÷总股数。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。流动比率经验值为2 ：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5 ：1左右。速动比率经验值为1 ：1，但90年代以来已降为约0.8 ：1左右现金比率企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。一汽轿车000800 ? 得分 行业均值 市场均值 ? 得分 行业均值 市场均值 成长性 32.21 43.48 50.61 现金流量 88.37 47.83 51.41 财务能力 42.17 39.13 50.02 经营能力 81.10 35.65 48.93 偿债能力 43.09 40.00 51.03 盈利能力 16.67 40.00 47.04 东风汽车600006 ? 得分 行业均值 市场均值 ? 得分 行业均值 市场均值 成长性 15.67 43.48 50.61 现金流量 46.62 47.83 51.41 财务能力 22.39 39.13 50.02 经营能力 80.18 35.65 48.97 偿债能力 42.25 40.00 51.07 盈利能力 29.15 40.00 47.04 ? 企业流动资产未能得到合理运用，获利能力、资产率 如果你拥有案例公司的股票，你最关心什么比率，你还将继续投资于该公司（或这些公司）吗？ 如果我拥有案例公司的股票，我会更关心净资产收益率、于预计一汽轿车可能与一汽股份进行换股,将前者的估值方法从2012年预期市净率-净资产回报率调整为20日平均股价与2013年预期市净率-净资产回报率估值之间较高的一方。我们的12个月目标价格新预测为人民币11.37元(基于20日平均股价,因为根据这种方法得到的估值较高),较原来的7.71元上调了47%,意味着下行空间为2.8%,对应的2013年预期市盈率和市净率分别为12.1倍和1.7倍综合考虑公司东风康明斯的多元化及独立第三方战略将是驱动盈利增长的