中国风电设备制造行业基本特征之三.docVIP

2007-7-24 李勃 （8621libo1@ 电力设备行业 给予“看好”评级 风电设备行业系列研究报告之一 ——看中国风电设备制造行业的三大基本特征 行业内重点公司推介 公司代码 公司名称 投资评级 600875 东方电机 推荐 600416 湘电股份 谨慎推荐 600290 华仪电气 中性 600192 长城电工 —— 600112 长征电器 —— 行业内跟踪公司比较 东方电机 06年 07年 08年 PE 38 27 20 PB —— —— —— 湘电股份 06年 07年 08年 PE 115 80 52 PB —— —— —— 华仪电气 06年 07年 08年 PE 5400 98 68 PB —— —— —— 行业相对市场表现（近12个月） 资料来源：WIND资讯 行业近期事宜 相关研究 《2006-12-21 苏福马调研简报》 《2007-02-12 湘电股份调研快报》 《2007-04-02 东方电机与东方锅炉2006年报点评》 报告要点 全球风电行业的发展波澜壮阔 报告称，2006年风电装机容量和发电量占欧盟25国总装机容量和发电量的比例达到5.4%和3%，。  正文目录 全球风电行业波澜壮阔 1 中国风电设备制造行业基本特征之一 2 ——天时地利决定产业布局+快速增长的需求 2 中国风电设备制造行业基本特征之二 4 ——行业集中度高+市场结构趋于高级化 4 中国风电设备制造行业基本特征之三 6 ——风电产业链远未成熟 6 行业内有关上市公司介绍 8 东方电机（600875） 8 湘电股份（600416） 9 华仪电气（600290） 9 长城电工（600192） 10 长征电器（600112） 10  图表目录 图1：1995-2006 年全球机组累计安装容量（左）和年安装容量（右） 1 图2： 2006年全球风电累计安装量（MW）前十名国家及累计安装量 1 图3：：2005 年全球排名前10 的风电机组供应商 2 图4：：风力发电机组年度市场发展及2006-2010 年预测 2 图5：我国风能资源分布 3 图6：我国现有风电场分布（截止到2006年） 单位：kw 3 图7：国内风电装机年增长率变化 4 图8：截止到2006年国内不同单机容量的机型累计市场结构（按装机容量计） 5 图9：2006年新增市场中不同单机容量的机型结构分布（按装机容量计） 5 图10：风电整机的结构 7 表1：2007-2010年风电装机增长预测 4 表2：2006年风电装机的市场份额 4 表3：2006年新增市场厂家和机型分布 6 表4：风电场建设成本构成 6 表5：不同类型能源之间比较 7 表6：中国未上市的主要风机制造商一览表 7 表7：国内主要的风电设备零部件制造企业 8 表8：三家主要的风电设备制造上市公司比较 9 全球风电行业波澜壮阔 2006 年，全球风电总装机容量逾74 GW，增长了25%，新增发电设备价值约180 亿欧元（合230 亿美元）。虽然欧洲以48GW 的装机容量依然保持风能领域的主要市场，但是其它大陆地区，如北美和亚洲的发展速度也十分可观。 图1：1995-2006 年全球机组累计安装容量（左）和年安装容量（右） 资料来源：GWEC 图2： 2006年全球风电累计安装量（MW）前十名国家及累计安装量 资料来源：GWEC 根据“环境研究学会”(InstituteforEnvironmentalStudies)一项新的研究报告，风力发电不仅在环保方面独具优势，在经济上也相当可行。报告称，2006年风电装机容量和发电量占欧盟25国总装机容量和发电量的比例达到5.4%和3%，其中丹麦风电装机容量和发电量占该国总发电装机容量和发电量的比例分别为25%和 20%、德国为17%和7%，西班牙为15%和6%。2006年，在欧盟新增发电装机容量中，风电的增长量超过核电、水电和煤电等，仅次于天然气发电，占全部新增发电装机容量的30%。2030年欧盟风电装机容量要达到3亿千瓦，发电量要达到72