第9章节 金融市场.ppt

金融学 第9章 金融市场 内容提要： 金融市场运行机理 货币市场 资本市场 黄金市场 衍生金融市场 第一节 金融市场运行机理 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易而融通资金的市场。 特征： 1.交易对象 2.交易关系 3.市场形态（有形市场，无形市场） 第一节 金融市场运行机理 金融市场的四大功能：融资、调节、避险、信号 1．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。 2．金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表。 3．金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。 4．金融市场帮助实现风险分散和风险转移。 5．金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。 第一节 金融市场运行机理 金融市场的构成要素 ： 1、资金供应者和资金需求者。 2、金融工具。 3、信用中介。 4、价格。 第一节 金融市场运行机理 金融市场的分类： 阅读：金融工程化——金融市场发展的新趋势 金融工程，包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。（狭义，广义） 金融工程的核心：对新型金融产品或业务的开发设计，其实质在于提高效率。它包括：新型金融工具的创造，如创造第一个零息债券，第一个互换合约等；把已有的金融工具和手段运用组合分解技术，复合出新的金融产品，如远期互换，期货期权等。 1.金融工程提高了金融机构的微观效率（竞争能力，信息管理水平） 2.金融工程提高了金融市场的效率（丰富市场，融资便利） 阅读：金融工程化——金融市场发展的新趋势 金融宏观管理工程化：数学家和电子计算机专家，物理学家和工程师向金融市场大规模转移，金融监管当局组织这类多学科的专家从事金融研究。 金融工程师，指通过专业培训，考试通过，获取权威行业协会或相应金融机构颁发的认证证书的人员。 与传统的金融理论研究和金融市场分析人员不同 ？ 金融工程专业（Financial Engineering）兴起于20世纪90年代初，是综合运用数学、统计学和计算机编程技术来解决金融问题的崭新领域。可称作Financial Mathematics, Mathematical Finance, Quantitative Finance或者Computational Finance。 第二节 货币市场 货币市场是一年期以内的短期金融资产交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。 特征：交易量大，流动性风险低，场外市场为主。 货币市场的构成： 同业拆借市场、商业票据市场、回购市场、银行承兑汇票市场、可转让大额定期存单市场、短期政府债券市场、货币市场共同基金市场等子市场。 第二节 货币市场 同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 （1）期限。由人民银行规定。 （2）利率相对较低。一般来说，同业拆借利率是以中央银行再贷款利率和再贴现率为基准，再根据社会资金的松紧程度和供求关系由拆借双方自由议定的。 （3）同业拆借的参与者是商业银行和其它金融机构。 （4）参与拆借的机构在中央银行开立存款账户，在拆借市场交易的主要是金融机构存放在该账户上的多余资金。 同业拆借市场的作用:①金融机构在不用保持大量超额准备金的前提下，满足存款支付及汇兑、清算的需要。 ②中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要场所。 第二节 货币市场 商业票据市场 由于商业票据是一种无担保的筹资工具，因而其发行人主要是一些资信等级较高的大工商企业。 包销商发行或由发行公司直接销售给投资人 贴现方式发行 利率一般高于短期国债的利率，但低于商业银行的短期贷款利率 第二节 货币市场 回购市场，是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 质押式回购是指持券方有资金需求时将手中的债券出质给资金融出方的一种资金交易行为。 买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。 两种回购方式的区别？ 债券的所有权归属 第二节 货币市场 货币市场共同基金市场 共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。 货币市场共同基金首先是基金中的一种，同时，它又是专门投资货币市场工具的基金。 第二节 货币市场 货币市场的功能 1、管理功能：主要是指通过其业务活动的开展，促使微观经济行为主体加强自身管理，提高经营水平和盈利能力。 2、政策传导功能 中央银行实施货币政策主要是通过再贴现政策、法定存款准备金政策、公开市场业务等的运用来影响市场利率和调节货币供应量以实现宏观经济调控目标的，在这个过程中货币市场发挥了基