重庆大足城乡建设投资集团有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 重庆大足城乡建设投资集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 重庆大足城乡建设投资集团有限公司（以 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 下简称“大足城投”或“公司”）作为重庆市 债项信用 大足区主要的城市基础设施投资建设主体之 差额补偿 跟踪评 上次评 一，在区域竞争优势、政府支持等方面具备突 债券名称 债券余额 起息日 期限 人级别 级结果 级结果 16 大足棚 出优势。同时，联合资信评估有限公司（以下 2016/08 改项目债 12 亿元 6 年 AA AA AA / 16 足棚改 /11 简称 “联合资信”）也关注到，公司资产流动 性较弱、整体盈利能力弱、债务负担有所加重、 跟踪评级时间：2017 年6 月27 日 未来投资规模较大等因素对其整体偿债能力 财务数据 带来的不利影响。 重庆市大足区经济快速发展，财政收入不 项目 2014 年 2015 年 2016 年 断增长，为公司的发展提供了良好的外部环 现金类资产(亿元) 3.33 7.34 2.54 资产总额(亿元) 61.58 74.48 100.67 境。联合资信对公司的评级展望为稳定。 所有者权益(亿元) 26.93 41.05 42.07 “16 大足棚改项目债/16 足棚改”主要偿 短期债务(亿元) 9.34 0.40 5.52 债来源为项目收益。同时，“16 大足棚改项目 长期债务(亿元) 7.82 22.64 32.25 全部债务(亿元) 17.17 23.04 37.77 债/16 足棚改”由重庆大足国有资产经营管理 调整后的全部债务(亿元) 30.76 27.69 41.40 有限公司 （以下简称“差额补偿人”或“大足 营业收入(亿元) 6.98 5.26 5.01 利润总额(亿元) 2.48 1.41 1.07 国资”）提供差额补偿，有助于保障本期项目 EBITDA(亿元) 2.50 1.47 1.12 收益债券本息偿付的安全性；另外，本期项目 经营性净现金流(亿元) 0.18 3.65 5.80 收益债券设置了本金分期偿付条款，降低了集 营业利润率(%) 23.94 15.96 6.92 净资产收益率(%) 7.72 3.01 1.83 中偿付压力。 资产负债率(%) 56.28 44.89 58.20 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 全部债务资本化比率(%) 38.93 35.95 47.30 调整后的全部债务资本化比 期信用等级为AA ，评级展望为稳定，维持“16 53.32 40.29 49.60 率(%)