信息技术-计算机应用服务.pdfVIP

所 信息技术信息技术--计算机应用服务计算机应用服务 究 研 2009 年 11 月 23 日 新股研究 询价报告 申购建议：申购 焦点科技（002315 ）：国内一流的 B2B 电子商务平台运营商 券 证 核心观点 都 国 询价结论： 发行数据： 项目 数值 我们预计公司 09-11 年摊薄每股收益为 0.79 元、1.18 元和 1.51 发行股本（万股） 2938 元。截至 09 年 11 月 23 日收盘，计算机应用服务行业的09、10 年动 发行后总股本（万股） 11750 态 PE 分别为 41 倍和 33 倍。考虑到公司未来几年良好的成长性，我 发行日期 2009-11-27 们给予公司 09 年 45 倍、10 年 36 倍的动态 PE，对应公司二级市场股 建议询价区间（元） 32.00-38.23 价的合理区间为 35.55 元－42.48 元。建议一级市场询价区间为 32.00 元－38.23 元。 主要依据： 1、公司是国内领先的综合型第三方 B2B 电子商务平台运营商，专注服 务于全球贸易领域。公司自主开发、运营的中国制造网电子商务平台 （Made-in-C ）主要为中国供应商和全球采购商提供信息发布 与搜索等服务，如今已成为全球采购商采购中国制造产品的最重要网络 渠道之一。公司 2008 年 B2B 电子商务平台营业收入的市场份额在国 内位列第三。 2、国内第三方 B2B 电子商务平台在经历了导入阶段、困难阶段的洗礼 后，目前正处于稳定发展阶段。iResearch 数据显示，2006 年付费使 国都证券研究所 用电子商务平台进行对外出口贸易的中小企业数量为 3.5 万家，预计 北京市东城区东直门南大街 3 号国 2012 年该数量将升至 15.7 万家。国内第三方 B2B 电子商务平台的发 华投资大厦 展潜力有望在未来几年得到充分释放。 3、公司的综合竞争优势主要有：先发优势、品牌优势、客户优势。 联系人：姜瑛、曹源 风险提示： 电话：010 公司存在与其他综合型及垂直型第三方 B2B 电子商务平台竞争的 E-mail:caoyuan@ 风险以及依赖中小企业使用第三方 B2B 电子商务平台的风险。 联系人：周红军 电