浅谈人大金融专硕431金融学综合专题之利率期限结构习题.pdfVIP

中国人民大学金融专硕431 金融学综合 清华北大家教中心 教员编号 21988 人大金融专硕 431 金融学综合专题 之“利率期限结构” （若能下面的选择题能做对 90%，说明你基本上已理解了“利率期限结构”） 单项选择题( 以下各小题所给出的4 个选项中，只有 1 项最符合题目要求) 1 ．当利率水平下降时，已发债券的价格将( ) 。 A ．上涨 B ．不变 C ．下跌 D ．盘整 [答案] A [解析] 在市场总体利率水平下降时，债券的收益水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。 2 ．下列关于债券贴现率与现值关系的描述，正确的是( ) 。 A ．当给定终值时，贴现率越高，现值越低 B ．当给定终值时，时间越长，现值越低 C ．当给定利率时，贴现率越高，现值越高 D ．当给定利率时，时间越长，现值越低 [答案] A [解析] 根据现值公式：，现值与终值成正比，与贴现率和时间成反比。 3 ．市场上一年期国债的利率为7%，两年期国债的利率为 8%，第二年的远期利率为( ) 。 A ．8% B．9.01% C ．7% D ．9.58% [答案] B [解析] 远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。远期利率的一般 计算式为： 4 ．远期利率______未来短期利率，因为______ 。( ) A ．等同于；它们都源自到期收益率 B ．等同于；它们都是准确的预测 C ．不同于；远期利率是根据经销商的报价估计的，而未来的短期利率则是从到期收益率中推出的 D ．不同于；因为远期利率不是未来短期利率准确的预测 [答案] D 根据下述材料，回答 6～7 题： 给定五年内远期利率，如表 10-1 所示。 表 10-1 远期利率表 年 1 2 3 4 5 利率(%) 5.8% 6.4% 7.1% 7.3% 7.4% 6 ．一张5 年期、面值为 1000 元，年息票利率为 10%(每年付息一次) 的债券的价格为( )元。 A ．1105.47 B．1131.91 C．1150.01 D．1177.89 [答案] B [ 解 析 ] 设 五 年 期 零 息 债 券 的 到 期 收 益 率 为 y5 ， 则 ： (1+y 5 ) =(1+5.8%)(1+6.4%)(1+7.1%)(1+7.3%)(1+7.4%)，可得：y =6.8% ，则根据现金流贴现公式可算出债券 5 5 的价格为：P= + =1131.91(元) 。 7 ．如果某投资者在第一年初买入了一张5 年期、面值为 1000 元、年息票利率为 10%的债券，在第二 年初又卖出，那么该投资者的持有期回报率是( ) 。(假定利率不变) A ．6.0% B ．6.8% C ．7.1% D ．7.4% 中国人民大学金融专硕431 金融学综合 清华北大家教中心 教员编号 21988 [答案] A [解析] 要求该投资者的持有期回报率，必须先求出其在第二年卖出债券的价格 P1，而 P1 可根据从第 二年开始的持续 4 期的现金流贴现公式算出，而要利用这个公式还需知道从第二年起持续 4 期的零息债券 的到期收益率 y 。(1+y)4=(1+6.4%)(1+7.1%)(1+7.3%)(1+7.4%)，可得：y=7.05% ，则根据现拿流贴现公式可 算出债券的价格：P=