第2讲-货币时间价值.pptVIP

第二讲 货币的时间价值 金融工程基础之基础 货币的时间价值 time value of money, TVM 第二讲 货币的时间价值 关键词 复利计算方法 项目分析 现在价值对利率的敏感性 净现在价值法 年金的现在价值 收益同比增长模型 内部收益率 税收对收益率的影响 实际收益率和名义收益率 谢谢听讲！再见 Keyword 1: time-value of money货币的时间价值 又译为资金的时间价值。简称为TVM。指资金经历一定时期的储蓄存款或投资所产生的利息或收益，可增加其价值。反之，如果资金闲置一定时期，由于失去存款或投资机会，则会减少其价值。折现现值（discounted present value）的计算，即反映了一项投资机会成本的丧失。 Keyword 2: present value现在价值 又称现值，或称折现值（discounted value）。缩写为PV。现值概念与资金的时间价值（time value of money）概念两者是密切相关的。所谓资金的时间价值，是指现时收入一元钱，比在未来任何时间的一元钱更为值钱。 Keyword 2: present value现在价值 因而有以下两个不同的货币时间价值：未来值和现值。现值是指将未来的现金价值，折算为现在的现金价值。折算为现值的过程称为现值计算或折现（discounting）。例如，假设市场利率为10%，现在的1000美元，明年将成为1100美元。反过来，明年的1100美元的现值即为1000美元。 Keyword 3: future value将来价值 又称未来值，终值（terminal value）,复利终值（compound value）。缩写为FV。终值和现值相反，终值是在已知投资金额即现值（present value）、利率和时期的情况下，计算一项投资的复利终值。 Keyword 4: 折现率或贴现率(discount rate) 折现率：指将终值(final value)换算为现值，或将现值换算为终值时所使用的利率。 贴现率：指银行或贴现行进行贴现业务时所使用的利率。 Keyword 5: cash flow ①现金流 ②现金流量 ①现金流(cash flow)：指投资者预期从某项特定资产上所能获得的一系列现金。 ②现金流量(cash flow):指表明一个企业或者一项投资在一定时期内现金流入和流出，用以表明企业获得现金和现金等价物的能力的一种会计报表。又称之为cash flow table。 Keyword 6: 单利(simple interest)： 是计算利息的一种方法。按照这种方法在计息期间所获得的利息，无论时间多长，均不加入本金中重复计算利息。 其计算公式为： 单利的计算公式 Keyword 7: 复利(compound interest)： 是计算利息的另一种方法。按照这种方法，每经过一个计息期，所产生的利息均应加入本金再计利息，也就是说，利息应该逐期滚算，俗称“利滚利”。 其计算公式是： 复利的计算公式 Keyword 8: 金边债券(gilt-edged securities)： (1)在英国指由财政部发行的可在证券交易所自由买卖的政府债券（但不包括国库券）。由于这种债券的券面带有金黄边，并被认为信誉最高，风险最小，因此被称为金边债券。 Keyword 8: 金边债券(gilt-edged securities)： (2)在美国，泛指任何信誉良好，风险很低的高质量债券，如国库票据(treasury notes)，国库债券(treasury bond)以及AAA级公司债券等。 Keyword 9: riskless rate of return 无风险投资收益率 指政府证券组合投资的收益率。由于不存在风险，其收益率低于证券市场的投资收益率。任何企业投资项目的期望收益率，均必须高于无风险投资收益率，才是可行的。 Keyword 10: discounted cash flow method现金流折现法 又称折现现金流量法、折现值法（discounted value method）。简称为DCF method。是评价投资决策和计算投资收益率的一种方法。 Keyword 10: discounted cash flow method现金流折现法 任何一个投资项目均须计算在其使用年限中预期产生的收益，并按市场利率或资本成本率折算为现值，然后与投资项目的期初投资进行比较。如果已折合为现值的现金流大于期初投资，则说明这项投资是合算的。 Keyword 10: 常见的DCF法有: ①净现值法（net presen