九阳财务分析.ppt

分析目录 公司背景 公司财务分析 （1）偿债能力分析 （2）营运能力分析 （3）盈利能力分析 （4）现金流量表分析 综合分析 九阳股份有限公司（以下简称九阳或公司），前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司。 九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过40%，现已成为小家电行业著名企业，规模位居行业前列。 ??? 该公司是国内家用豆浆机行业的寡头垄断者，2006 年占国内家用豆浆机行业87%的份额。公司在料理机行业占32.5%的份额，位居行业第一，在电磁炉行业占11.9%的份额，位居行业第二。03-07 年家用豆浆机行业年复合增长 56%，目前仍处于快速普及初期，持续成长空间极大。07 年末城市市场普及率仅约7.5%，如2010 年提升至15-20％，年复合增长为29.5-53.5%。在普及初期，短期增速的弹性很大。技术壁垒和品牌壁垒可使公司的寡头垄断地位在未来两年内不会受到大的冲击。且公司在豆浆产业链的延伸（商用豆浆机和豆料），以及在厨房健康小家电行业的积极拓展供了持续的快速成长空间。 短期偿债能力 小结 从以上的计算和分析可知，九阳公司的短期偿债能力总体是很强的，企业有充足的现金来偿还短期借款，虽然2005到2007年流动比率在150%以下，可能是企业积压了大量的存货导致，之后因为采取了必要的措施减少了存货量，企业的短期偿债能力持续提高，这很好的保障了债权人的利益，但是企业过高的闲置现金没有得到很好的利用，影响盈利能力。该企业因为2008年首次公开发行6700万股人民币普通股A股所募集的资金到位，使得货币资金大量留存，短期偿债能力大幅提高。 长期偿债能力 小结 一、从以上的计算和分析可知，九阳公司的长期偿债能力总体是很强的，资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率等都体现了企业对长期偿债能力的逐步提高，这是一个比较好的发展趋势。 二、 但是在08年企业波动很大，主要是由于公司营业收入的持续快速增长，一方面受益于小家电行业和健康产业两个产业良好的发展趋势、豆浆机行业的快速发展；另一方面也得益于公司规模的不断扩大，细分产品市场占有率的不断提高。公司进一步发挥规模效益和品牌效应，构筑产品和品牌的核心竞争力，继续坚持自有品牌经营战略，进一步加强品牌建设，加大了央视投入，取得较好的效果，公司的品牌知名度、美誉度进一步提高，消费者对“九阳”品牌信赖感和品牌忠诚度显著增强，公司的品牌深度和品牌影响力显著提升。 三、另外公司在08年发行新股，募集到大量的资金，其长期偿债能力在08年达到最强水平。 营运能力分析 小结 营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。 。 　 从以上的计算和分析可知，九阳公司的总资产报酬率和总资产收入率都在逐年下降，资产的利用效率低。而且，企业留存大量的货币资金，增加了更多的机会成本。特别是在08年，受金融危机的影响，影响了企业的销售，再加上企业加大了对固定资产和无形资产的投入，由此影响了营运能力。 总体来看，企业的营运能力相对较弱。 盈利能力分析 小结 　 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是个相对的概念,即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终通过企业的盈利能力来反映。 从以上分析可以看出，企业的盈利能力是很强的，基本都领先于行业的平均水平。企业近几年的净资产收益率都高于行业平均水平，尤其在2007年6月收购了同一控制下的杭州鸿阳小家电有限公司的股权并纳入合并财务报表范围，使得该年的净利润大幅上涨，说明企业的盈利能力得到提高。 2006年以来公司进一步发挥规模效益和品牌效应，构筑产品和品牌的核心竞争力，继续坚持自有品牌经营战略，进一步加强品牌建设，加大了央视投入，取得较好的效果，公司的品牌知名度、美誉度进一步提高，消费者对“九阳”品牌信赖感和品牌忠诚度显著增强，公司的品牌深度和品牌影响力显著提升，这些都有利于公司盈利能力的增强。 现金流量表分析 从图表可以看出，企业05和06、07年各项活动产生的现金净流量都比较少，也呈缓慢增长状态，到08年现金及现金等价物净增加额大幅上涨，主要是由于筹资活动产生的现金净流量导致的。08年筹资活动较上年增加了2358.29%，是因为企业2008年上市后发行了6700万新股，这为企业筹集了