现金流量表看企业的财务风险.docVIP

从现金流量表看企业的财务风险 本文着重从偿债能力、支付能力、未来现金流量能力几个方面,强调从现金流量表着手,分析企业财务风险,以期为企业的债权人、投资者、经营者做出明智的决策。关键词:现金流量表;财务风险;决策 1　偿债能力风险 1 1　从现金流量表中选取有关指标判断企业的偿债风险 1 1 1　现金比率。用企业期末的现金余额与企业的流动负债之比,判断企业的偿债风险。由于流动负债期限短(不超过一年),很快就需要用现金来偿还,如果企业手中没有一定量的现金储备,在债务到期时就容易出现问题。 1 1 2　经营净现金比率,用企业经营活动产生的净现金流量与企业流动负债相比。为什么要使用经营活动的净现金流量呢?首先,在正常的生产经营情况下,当期取得的现金收入,先 我们可从现金流量表中选取有关指标判断企业的偿债风险。 1、现金比率，用企业期末的现金余额与企业的流动负债之比，判断企业的偿债风险。由于流动负债期限短（不超过一年），很快就需要用现金来偿还，如果企业手中没有一定量的现金储备，在债务到期时就容易出现问题。 2、经营净现金比率，用企业经营活动产生的净现金流量与企业流动负债相比。为什么要使用经营活动的净现金流量呢？首先，在正常的生产经营情况下，当期取得的现金收入，先要满足生产经营活动的支出，然后才能满足偿还债务的支出。第二，企业的经营活动是企业的主要活动，是获取自有资金的主要来源，应该说也是最为安全而且是最规范的取得现金流量的办法，用经营活动的净现金流量与流动负债之比来恒量企业的偿债风险，能够从一个方面反映出企业的偿债能力状况。 3、经营净现金与全部负债之比，用以恒量企业用年度的经营活动现金净流量偿付全部负债的能力，这个指标能够综合地反映企业偿债风险状况。 我们在对某系统30家企业的现金比率进行比较发现，现金比率在40%-80%之间的企业都是经营稳定、资金运转良好的企业。现金比率在100%以上的企业，有的是经营情况特殊，有的是年末由于一些原因现金余额增大，虽然他们的资金状况良好，但过高的现金比率会使资产过多地保留在盈利能力最低的现金上，虽然企业没有偿债风险，但降低了获利能力。现金比率在20%以下的企业，经营上存在各种问题，其中现金紧张是共同特点，而且其中有几家企业已经出现现金周转的极度困难，偿债风险巨大。通过这样的分析，我们是不是可以得出偿债风险的预警信号：在现金比率低于30%时，企业的偿债风险加大，这时候，对企业管理者来说应引起高度重视。 二、支付能力风险 支付能力是指企业除了用现金偿还债务外，用现金来支付企业的其他各项开支，企业如果没有支付能力，拖欠职工工资，拖欠货款，不能如常支付股利，不仅会造成员工队伍不稳定，生产经营不正常，而且会影响到投资者对企业投资的信心，形成支付上的风险。 利用现金流量表的有关指标，我们可以得到这方面的信息。 1、普通股每股经营活动净现金流量和支付现金股利的经营净现金流量。用经营活动的净现金流量与流通在外的普通股股数之比反映企业支付股利和资本支出的能力，用经营活动的净现金流量与现金股利之比来反映企业年度内使用经营活动净现金流量支付现金股利的能力，比率越大，证明企业支付能力越强，反之，则会形成支付风险。 2、综合支付能力。用本期经营活动取得的现金收入加上投资活动取得的现金收入减去偿还债务的现金支出再减去经营活动的各项支出，如果结果大于0，说明企业当期经营活动的现金收入和投资活动取得的现金收入足以支付本期的债务和日常经营活动支出，可以有一部分余额用于投资和分派股利，反之则无法用于投资活动和分派股利，如果这种状况持续下去，得不到扭转，则说明企业面临支付风险。 三、未来现金流量能力风险 企业偿债能力主要取决于获取的现金，企业支付股利的直接手段也是现金，我们从现金流量表不仅可以判断企业目前的现金状况，而且可以分析企业产生未来现金流量的能力。通过观察连续数期的会计报表，比较各期的有关项目，分析其增减变动情况，做出其发展趋势的预测，以判断企业未来现金流量能力上可能存在的风险。 项目\年份 1995年 1996年 1997年 1998年 经营活动的现金收入（万元） 1950 2010 1830 1880 x＝ -2 -1 +1 +2 我们可以运用趋势线性方程来作变动趋势预测，其公式表示为：y=a+bx 在对经营活动现金收入进行趋势预测时，运用线性方程可以将a、b两个常数表示为：a=∑y/n，即数期经营活动现金流量的平均值，b=n∑xy/（n∑x2），其中x表示时期系数的值；这里x是由分配确定的，并要使∑x=0，则期数为偶数或奇数时，值的分配稍有不同，如为奇数时，中间年份x值应为0. 假如A企业1995