长江电力投资项目商业计划书下载.docVIP

长江电力投资项目商业计划书下载 中国长江电力股份有限公司是一家主营水电的上市公司，于2003年11月18日在上海证券交易所上市，股票代码为600900，公司为国有资本控股公司，控股股东、实际控制人分别为中国长江三峡工程开发总公司、国务院国有资产监督管理委员会。 经济政策及行业政策分析： 水电行业作为我国的清洁能源之一，其发展受到了国家的大力支持，未来将成为电力子行业中的朝阳行业。目前我国的一次性能源中煤炭和石油比例为7：3,但是煤炭可供开采也就50-70年；石油可供开采20-30年。我国电力市场中火电占到75％以上的比例，而水电只有10％左右。未来国家发展的重点方向：大力发展水电、优化发展煤电、积极发展核电，推进新能源发电，高度重视环保，不断提高能源利用效率。 水电行业作为电力行业中最重要的清洁能源和可再生能源类型，占有极为重要的地位，发展空间非常巨大。进入新世纪，特别是电力体制改革的推进，调动了全社会参与水电开发建设的积极性，我国水电进入加速发展时期。2004年，以公伯峡1号机组投产为标志，中国水电装机容量突破1亿千瓦，超过美国成为世界水电第一大国。溪洛渡、向家坝、小湾、拉西瓦等一大批巨型水电站相继开工建设。跨世纪的世界第一大水电工程——三峡水电站也将全面竣工。2010年，以小湾4号机组投产为标志，我国水电装机已突破2亿千瓦。目前，中国不但是世界水电装机第一大国，也是世界上在建规模最大、发展速度最快的国家，已逐步成为世界水电创新的中心。 。截至2011年年底，我国水电装机总容量达2.2亿千瓦。水电已经迎来发展的黄金时期，要坚持理性、健康、科学有序发展。近年来，我国水电在坚持做好移民安置和生态环境保护的基础上，保持了较好的增长势头。 “十二五”是中国水电建设新的机遇期，大型水电项目建设的启动已是必然的趋势。我国将在“十二五”期间增加1亿千瓦的水电装机容量。按照初步规划，2015年中国水电发展目标3.10亿千瓦（抽水蓄能电站0.30亿千瓦），2020年3.80亿千瓦（抽水蓄能电站0.50亿千瓦）。而预计到2010年年底，中国水电装机容量仅为2.07亿千瓦，因水电站建设一般有五年左右的周期，因此，要实现2010年3.8亿千瓦装机容量目标，则意味着，“十二五”要实现新增0.73亿千瓦的水电投产目标，和0.7亿千瓦的开工目标。水电发展成为未来10年中国低碳发展关键。 行业地位分析： 长江电力是我国电力行业的龙头公司，在电力类上市公司中，总市值排名第一（约为1100亿元），是行业平均市值的10倍左右；营业收入（截止2012年第3季度）排名所有电力类公司第5，水力发电类第1；净利润排名所有电力类公司第1。 由此可见，长江电力是我国水电行业的龙头，其对电力类特别是水电行业的影响力十分重要，也是重要的国有参股上市公司。 近年来外部因素及资产收购对公司发展的影响 2012年第三季度，受丰水期来水偏丰的影响，公司第三季度发电量同比增长43.5%，明显好于上年同期；其中三峡电站完成发电量 429.24 亿千瓦时，较上年同期增加52.17%；葛洲坝电站完成发电量约54.41亿千瓦时，较上年同期略降 1.66%。三峡电站发电量增长是公司发电量增长的主要原因，公司盈利能力随着来水量的增加而快速提升。 在2011 年8 月公司成功收购三峡集团地下电站第一批资产（3*70 万千瓦）的全部发电股权后，又于今年9 月收购地下电站第二批资产（3*70 万千瓦）的全部发电股权。地下电站资产收购，将消除公司与三峡集团的同业竞争，提升三峡电站整体运营质量和运营效率，有利于公司长远发展。 公司对国家的主要货币、财政政策反应不敏感，贷款资金需求量并不大，而“十二五”期间全国电力需求量每年将增加5000亿度左右，电力需求的增长可能对公司的投资及融资政策产生影响。 财务及股本结构分析： 1、2009-2011年度净利润分别为46.17亿元、82.25亿元、77.00亿元，对应每股收益为0.28元、0.50元和0.47元；2012年度预计净利润96.29亿元，对应每股收益0.58亿元。盈利能力呈现较为稳定增长的趋势。 2、营业收入分析：2009-2011年度营业收入分别为110.15亿元、218.80亿元、207.00亿元，2012年前三季度实现收入200.35亿元，预计2012年度营业收入肯定将创新高，2013-2015年营业收入将稳步增长。 3、2012年3季度，公司营业净利润率43.13%，总资产净利率5.43%，净资产收益率11.94%，资产负债率为54.48%。由此可见，公司盈利能力、偿债能力良好，未来应不会存在资金短缺或者毛利率骤降的问题。 4、公司静态市盈率为14.46倍，动态市盈率为11.12倍，均大大低于行业平均值（26