2017年食品饮料行业投资策略报告.pdf

2016 年11 月29 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 余春生S0350513090001 重点关注业绩高增长和管理层变革下的投 021 yucs@ 联系人 ： 管嘉琪S0350116070031 资机会 guanjq@ ——2017 年食品饮料行业投资策略报告 最近一年行业走势 投资要点： 食品饮料 沪深300 25.00% 20.00%  2016 年行业回顾 2016 年，受益于渠道库存持续消化、消费升级 15.00% 10.00% 加快、猪肉价格上涨以及货币宽松等因素刺激，食品饮料行业整体 5.00% 0.00% 实现稳定增长，前三季度营收和净利润双增的子行业有 6 个。从市 -5.00% -10.00% 场表现来看，截至11 月18 日，食品饮料板块上涨8.18% ，位居所 -15.00% -20.00% -25.00% 有板块的第一名，同期上证综指下跌 9.79%。其中涨幅居前的子行 业包括白酒、肉制品和软饮料。从基金配置情况来看，截至三季度 末，基金的股票投资市值中食品饮料的配置比例为 1.70%，同比提 高0.16 pct，环比降低1.53 pct，处于历史低位。 行业相对表现 表现 1M 3M 12M  2017 年行业展望 从2016 年底行业经济指标来看，全球食品饮 食品饮料 1.6 4.7 19.5 料行业基本面有所好转。据联合国粮农组织披露数据显示，截至2016 沪深300 5.8 6.9 -0.6 年10 月，全球食品价格指数同比上涨6.55% ，上升趋势显著；且国 内食品饮料行业景气度和食品 CPI 也有抬头迹象。我们预计，随着 消费升级的持续，2017 年我国食品饮料行业有望延续稳定增长，部 相关报告 分子行业具有较大的投资机会。 《食品饮料行业周报：茅台执行明年计划量一 批价暂停上涨，重点关注业绩高增长和管理层  白酒：行业复苏有望延续，收益确定性较高 经过3 年消化，2015 变革的标的》——2016-11-28 年底白酒行业前期库存已降至合理水平。且在商务消费和政务消费 《食品饮料行业周报：茅台供给增加后续一批 双重拉动下，中高端白酒率先实现复苏，茅台和五粮液价格持续上 价上涨有望趋缓，看好西王收购全球保健食品 涨，白酒板块走出了一波普涨行情。我们预计，受益于消费升级的 领先品牌Kerr 的发展》——2016-11-20