IPO实务讲稿.pdf

企业IPO基础规范实务 深圳基石融汇管理顾问有限公司 LOGO 目 录 1、概述 2、IPO失败的典型案例 3、IPO前的五个准备阶段 4、多层次的资本市场 5、关于基石管理 Page 2 导言 LOGO  为还原拟上市公司财务报表的真实性，中国证 监会去年曾启动了“史上规模最大”的IPO财务 核查专项行动。至今，已有268家企业因财务 报表不合规被撤回申请。而暂停了年久的IPO 开始重启，在新的新股发行制度下，拟上市公 司如何才能顺利过会？二次申报的企业又该如 何？  本讲座旨在帮助企业深入分析上市过程中的每 个环节，赢在IPO准备的“起跑线”上。 Page 3 企业IPO失败的十大典型原因 LOGO 上市之路并没有想象中那么容易，十年间，殒命在上市途中的企业可 以列一串长长的名单，他们失败的故事除了带来长长的唏嘘，更有不尽的 教训。对失败教训的借鉴，在企业准备发行上市阶段尤为重要。怎样掌控 资本游戏话语权？如何降低上市犯错率？虽然企业上市失败的原因不尽相 同，但根据最近两年的案例，我们依然可以归纳出企业上市失败的十大典 型原因。 Page 4 企业IPO失败的十大典型原因 LOGO 序 原因 释义 案例 号 1 盈利能力问题 第一，业绩依赖严重。如税收依赖和关联方依赖，前者的问题常见于 南京磐能电力、 科技创新型企业，该类高科技企业往往在一定时期内享受增值税退税、 安得物流 所得税减免等税收优惠。有些业绩看起来不错的企业往往在剔除税收 优惠后，业绩便表现平平甚至不升反降。 第二，持续盈利能力受其他因素的影响比较严重。这方面的因素比较 多，如专利纠纷、合资条款、销售结构变化、未决诉讼、重大合同不 利影响等。 2 主体资格缺陷 主体资格缺陷主要体现在历史出资瑕疵、历史股权转让瑕疵、实际控 北京福星晓程、 制人认定不准确和管理层变动四个方面。 天津三英焊业 3 募投资金项目 这类风险还包括经营模式变化、项目可行性，融资必要性不足，募投 赛纶股份、上 风险问题 项目与企业现有生产规模及管理能力不匹配，投资项目手续不齐，不 海超日太阳能 符合法律法规的要求等 4 权属纠纷不确 被认为掏空另一公司浙大海纳资产并二次上市。证监会在接受举报后， 立立电子 定性 调查发现立立电子在2002年部分股权交易程序上有瑕疵，存在权属纠 纷的不确定性。开了证券市场IPO申请先批后撤的先例 5 信息披露质量 申请文件以及招股说明书准则是对信息披露的最低要求。由于投资者 神州泰岳、 差 更看重企业未来的盈利能力，上市企业在信息披露时，应当坦诚相待， 尤其是对投资决策有