过程控制图在股票收益波动分析中的应用研究.pdfVIP

管 理 工 程 学 报 V01．22．No．4 JournalofIndustrial Management 2008年第4期 Engineering／Engineering 产键蝽究蝽 蛳简{|；纛∥ 过程控制图在股票收益波动分析中的应用研究 张力健，刘志新，杨继平 (北京航空航天大学经济管理学院，北京100083) 摘要：应用AR型残差控制图解决过程自相关问题；用受控过程的条件标准差替代无条件标准差，构造控制 图的控制线，解决过程波动簇聚问题。在实证中。以上证50指数中股票的周收益序列为样本过程，根据其统计性 质将其分为四类，并分别举例、选择适当的控制图加以监控。然后，对控制图识别出的异常点举例进行验证、分 析。以评价控制图应用于股票收益序列监控的有效性。 关键词：统计过程控制；AR型残差控制图；ARCH型控制图；AR．ARCH型残差控制图；股票周收益序列 中图分类号：F830．9文献标识码：A 文章编号：1004．6062(2008)04．0140．05 0引言 中存在的自相关和波动簇聚的问题。 常规控制图的基本假设前提要求受控过程服从独立同 I．1 AR型残差控制图 分布(i．i．d)。然而，在现实中许多受控过程表现出显著的自 若受控过程{，，。}存在自相关性，儿可表示为 相关性和波动簇聚性(volatilityclustering)，这违背了常规控制 )，I=m。+el=E[扎1只一1]+eI 图的基本假设，使其不能有效发挥作用。如何解决这类问题 (I．I) =ao+a1，，I—l+A+a‘YI．i+eI． 已成为过程控制研究中的热门课题。 m。为在给定前期信息集f一。条件下扎的条件均值，e。为扰 关于处理受控过程自相关性的研究已较为成熟，主要归 动项。以，，。的前期值作为信息集，有E(Y。lE一。)=d。+ 为两类：1)修正控制图，包括：修正的Shewhart图、修正的 口lyI．I+…+口。，，…，口I’．“，口i为常数且不全为0。 CUSUM图等．均是依据受控过程的自相关性，对常规控制图 如果条件均值方程中系数的估值三。，A，三；是准确的，可 的控制线加以调整“工1；2)残差控制图，原理是运用时间序列 得到残差 模型对自相关过程进行拟合，拟合后的残差序列被认为相互 e。=Y。一击。=)，。一(三o+三I扎一I+A+三i，，。一‘)． 独立，可以应用常规控制图¨’4J。关于处理受控过程波动簇 (1．2) 聚性的研究则略显滞后，其处理手段主要是，Severin等发展 J；l。为m。的估计，可认为过程{￡。l相互独立，且e。一N(0， 的利用受控过程的条件标准差替代无条件标准差构造控制 图的控制限的方法b’7J。 概率下有 本文在上述研究的基础上，将过程控制理论引入金融领 ，，。∈(m‘。一3a，盂。+3a)． (1．3) 域，运用控制图对股票收益序列进行监控。同样，本文选择 的样本过程也会出现自相关和波动簇聚的问题b1。为此，本