- 1、本文档共42页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
复旦大学精品课程《.投资学原理》课件,第十章基金投资与绩效评价课件复习精品
投资学
授课教师:张宗新
复旦大学金融研究院
第十章
基金投资与绩效评价
内容概述:
基金投资管理
基金投资绩效评估方法
基金投资业绩的持续性检验
第一节基金投资管理
一、基金投资目标确立
确立基金的投资目标实质就是确立基金投资组合
所具有的风险与收益特征。
基金投资目标的划分:
价值型;
收入型;
成长型;
平衡型。
二、基金投资组合构建
基金投资收益的来源:资产配置、市场时机选择
和证券选择。
市场时机 其它因素
证券选择 1.8% 2.1%
4.6%
资产配置决策
91.5%
美国养老基金在1977-1987年期间业绩贡献分解
基金配置策略类型
资产配置导向 战略型 保守型
结合型 稳健型
战术型 激进型
资产配置风格 (a)配置导向 (b)配置风格
1、资产配置导向
战略性资产配置(Strategic Asset Allocation)
战术性资产配置(Tactical Asset Allocation)
两者结合型
影响战略性和战术性资产配置策略的因素及它们
之间的差异
择机能力与投资业绩
收益率(%)
所有交易日减40个最佳日子 2.5
所有交易日减30个最佳日子 4.5
所有交易日减20个最佳日子 7.3
所有交易日减10个最佳日子 10.2
所有2526个交易日 14.8
0 2 4 6 8 10 12 14
资料来源:Datastream ,IBBotson Associtions and Sanford C.Bernstrein.
2、资产配置风格
保守型
激进型
稳健型
三、基金投资管理策略
1、积极策略(active strategy)
积极策略的目标;
积极策略构建投资组合的方式:自上而下和自下而上;
2、消极策略(passive strategy)
消极策略的含义
其实践:跟踪误差最小化
跟踪误差指标,即指基金净值日收益率与基准指数日
收益率之间差值的标准差。
跟踪误差取拟合偏离度= 1 T (R R )2 100%
P ,t I ,t
T t 1
我国部分开放式基金的跟踪误差(2008.1-2008.10)
文档评论(0)