市场分析 风险分析 投资风险与获利机会 .PPT

会构成卖空数额的累积增加。 累积量过大，卖空者必然要补进以前抛空的证券，于是又会造成证券市场的技术性坚挺。 （三）大户的买进卖出情况。 大户的巨额买进会对市场产生支持作用，引起证券价格上升，则市场表现为技术性坚挺；相反，这些大额投资者若进行卖空交易，以造成有利形势来补进，就会迫使证券价格下降，此时市场为技术性疲软。 （四）市场阻力水平。假如证券市场价格曲线，出现两个或三个高度相同的高峰（上阻力），说明市场价格不能对上阻力加以突破，下一步走势极可能是价格下跌，此时市场表现为技术性疲软。 相反，若证券市场价格曲线出现两个或三个相同程度的低点，不能再向下突破，此时市场表现为技术性坚挺，此时投资者可购买证券。 上面只是孤立地分析了部分影响证券价格的基本因素的技术因素，实际上各种因素是综合或交叉地作用于 证券价格。 在同一时间内，有些因素促进证券价格上升，有些因素迫使证券价格下降，证券价格最终是升是跌主要看这些因素作用的强弱。 因此分析证券价格走势是很困难、很复杂的，不仅需要充分占有资料，还需要对许多因素进行综合分析。 四、证券报酬的衡量 任何投资都要求最终不仅能收回本金，并且要使资金增值。 证券投资作为一种重要的投资方式，自然要以获取报酬为目的。 不论何种证券，报酬的基本衡 量标准是收益率，可以简地表达为：投资者在证券持有期内所获得的总收益占其持有期初证券投资购买价格的百分比。计算公式如下： 由于证券分为债券与股票，因此下面对债券和股票的报酬衡量分别作一些说明。 （一）债券报酬的衡量 1、票面收益率。 是债券上标明的收益率。 例如一张面额为100元的债券，标明年利率为5%，则发行者每年需支付投资者5元。 票面收益率的另一种表示方法是以贴现形式出现，即预先扣除其支付的利息，到期票面金额还本，二者的差额构成债券投资者的收益。 2、本期收益率。 投资者每年收到的利息金额，不与票面金额比较， 而与该证券的市场时价比较时，得到本期收益率。计算公式如下： 【例】一种票面金额1000元年息为5%的债券，如果其市场价格为500元，这时它的本期收益率为10%。这种债券在它的本金以下出售，称之为贴现证券，反之 ，如果它高于票面金额出售，称之为溢价证券。 3、到期收益率。 假定投资者持有债券一直到偿还期，并综合考虑定期的利息支付、证券的购买价格和在偿还期投资者的增益和损失，可以得到到期收益率这一指标，它能较全面的反映投资者的收益率。计算公式如下： 二、股票报酬的衡量 股票投资者通常获得两种收益：一是资本得益或损失，由股票价格上升或下降而造成，二是现金股利（如果公司有能力且有必要支付的话）。因此股票投资收益率可表述如下： 债券和股票是性质不同的两类证券，债券属固定收益证券，收益率在债券发行时即已确定，发行公司不管其盈利水平和财政状况如何，都负有还本付息的义务，否则将负法律责任。 而股票是非固定收益证券，股息由发行公司盈利状况决定，公司盈 利多，则股息收入高，反之，公司盈利少，则股息收入低，一旦公司破产，股金也会遭受损失。 这里所讲的股息，还包括红利，红利是相对于按固定股息率分派的股息而言的。 公司取得的净利润在提留公积金之后，用于分配股息和红利。 优先股股东和普通股股东按先后顺序行使收益分配请求权，接受公司分派的股息。 其中，优先股股东按规定的固定股息率先领取股息，普通股票股东根据余下的利润额分取股息。 普通股按其所持股票的约定，或者是固定的，或者是不固定的领取股息。 如果股东在分取固定的股息之后，又从股份有限公司领取的收益就属于红利。 投资者进行股票投资能否取得收益，可以领取多少股息和红利，在进行股票投资时是一个未知数，因为股票投资的报酬受到各种因素的影响。 第三节 证券市场行为分析 投资者，不管是个人还是机构，投资于证券市场的目的都是为了获得投资收益。 前已述及，证券的收益一部分是由证券的发行者那里获得的股息、利息和红利等，另一部分则是来自证券买卖的差价。 因此，投资者的行为也就是按对这两种不同收益的追求来划分的。 当一个投资者将其目标主要设定为获取证券发行者派发的股息、利息和红利