中国航空技术深圳有限公司2016年度第一期中期票据信用评.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国航空技术深圳有限公司2016 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 中国航空技术深圳有限公司 基本观点 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定中国航空技术深圳有限公司（以下简称“中 评级展望 稳定 中期票据信用等级 AAA 航技深圳”或“公司”）的主体信用等级为AAA ，评级展望为 注册额度 15 亿元 稳定，评定“中国航空技术深圳有限公司 2016 年度第一期中期 本期规模 7 亿元 发行期限 5 年，附第 3 年末、第 4 年末公司赎 票据”的信用等级为 AAA 。 回权 中诚信国际肯定了公司强有力的股东支持；多元化经营有 偿还方式 每年付息一次，于兑付日一次性兑付 本金及最后一期利息 利于分散风险；公司货币资金充足，财务弹性良好等对公司发 发行目的 全部用于置换公司本部银行借款 展的积极作用。同时中诚信国际也关注到较大的资本支出压力、 概况数据 涉及行业较多导致管理跨度大等因素对公司整体信用状况的影 中航技深圳（合并口径） 2012 2013 2014 2015.9 总资产（亿元） 940.57 1,083.00 1,243.56 1,308.22 响。 所有者权益(含少数股东权益) （亿 243.12 273.93 331.74 366.31 总负债（亿元） 697.45 809.07 911.82 941.91 优 势 总债务（亿元） 382.35 439.19 504.11 550.03 营业总收入（亿元） 710.55 818.29 784.59 445.42 强有力的股东支持。中国航空工业集团公司（以下简称“中 EBIT （亿元） 48.75 63.60 69.98 25.93 航工业”）通过中国航空技术国际控股有限公司（以下简 EBITDA （亿元） 69.13 87.02 99.33 -- 经营活动净现金流（亿元） 19.68 35.94 8.94 -14.40 称“中航国际”）持有公司 62.52%的股权，是公司实际控 营业毛利率(%) 14.72 17.02 17.19 21.23 EBITDA/营业总收入(%) 9.73 10.63 12.66 -- 制人。公司作为中航工业发展非航空业务的重要平台，得 总资产收益率(%) 5.60 6.26 6.02 -- 到股东大力支持。 资产负债率(%) 74.15 74.71 73.32 72.00 总资本化比率(%) 61.13 61.59 60.31 60.02 多元化经营有利于分散风险。作为一家战略型控股企业， 总债务/EBITDA(X) 5.53 5.05 5.0