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中国季度宏观经济模型(CQMM)研发及应用 主要内容 CQMM简介 基于CQMM的短期宏观经济预测 中国的经济增长与经济结构失衡问题 基于CQMM进行的政策效应模拟 财政支出的总量与结构效应 调整居民可支配收入的政策效应模拟 人民币汇率、工资与中国的内外结构失衡 政策建议 一、CQMM简介 厦门大学宏观经济研究中心2005年获教育部人文社科重点研究基地重大项目资助，与新加坡南洋理工大学、新加坡国立大学等双方研究人员组成课题组共同研发的成果 2006年8月CQMM研制成功并投入运行，至今，课题组已连续九次(每年定期两次) 成功举行了宏观经济预测发布及宏观经济高层研讨会，引起国内外媒体的高度关注 一、CQMM简介 围绕当前中国宏观经济经济所面临的主要问题，结合理论与实证两个方面的研究，向社会发布《中国宏观经济预测与分析》季度报告八份，公开出版中国宏观经济年度报告――《中国宏观经济分析与预测》共四册 《中国宏观经济分析与预测(2006)：经济增长：需求拉动还是供给调整》 《中国宏观经济分析与预测(2007)：全球化背景下的中国流动性过剩》 《中国宏观经济分析与预测(2008)：扩大内需与结构调整、增长方式转变》 《中国宏观经济分析与预测(2009)：增长追求与民生需要》 目前，CQMM已成为厦门大学宏观经济研究中心的标志性、集成性研究成果 一、CQMM简介 CQMM是一个结构式动态宏观经济计量模型，可用于考察短期我国宏观经济波动的形成机理，进行短期宏观经济预测，以及实证分析宏观调控政策的效应 是一个以转型期中国经济结构调整为背景，以宏观经济理论发展为基础，以先进宏观经济建模技术为支撑，以政策分析和短期预报为目的的结构式、动态、季度计量宏观经济模型 一、CQMM简介 关于宏观计量模型的研究现状 刘晓越(2004) 清华大学的“中国宏观经济年度模型CEMT_Ⅰ” 国家信息中心的“中国宏观经济模型(Project LINK)” 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所和国家统计局综合司共同研制的“中国宏观经济年度模型” 中国人民大学经济研究所课题组的“中国宏观经济分析与预测模型CMAFM”等 年度模型，难以进行短期政策效应分析和短期经济预报；而且，几乎全部都已停止运行 何新华等(2005)：一个非结构式的中国宏观经济季度模型 数据生成过程的稳定性以及经济结构的长期均衡关系 模型的非结构式特点也使其不能有效进行政策分析(Diebold, 1998) 高铁梅等(2007)，已停止维护 一、CQMM简介 CQMM在2006年研发成功后，是国内目前少有的在长达四年的时间里坚持维护、开发并投入运行的中国季度宏观经济计量模型 CQMM模型是一个开放条件下总需求导向的结构式模型 基于GDP支出法核算 模型包括消费模块、投资模块、对外贸易模块、工资价格模块以及货币与财政政策模块等部分 二、基于CQMM的短期宏观经济预测 模型外生变量假设 2010-2011年中国宏观经济主要指标预测 二、基于CQMM的短期宏观经济预测 模型外生变量假设 美国及欧元区经济增长率 IMF(2010年7月8日) 美国2010年和2011年的经济增长率分别为2.9%和2.7% 欧元区分别为1.4%和1.3% 不确定性：美国高攀的失业率，欧元区内希腊等经济体面临的财政危机等 二、基于CQMM的短期宏观经济预测 模型外生变量假设 主要汇率水平 2010年欧元兑美元汇率将持续走弱的局面，到年底下降将至1.24的水平；2011年，随着美联储升息预期上升，欧元兑美元将维持走弱趋势，预计贬值至1.2的水平 2010年下半年人民币兑美元将升值0.78%，2011年全年将升值0.6% 二、基于CQMM的短期宏观经济预测 模型外生变量假设 广义货币供应量 (M2)增速 下半年M2增速预计为18.1%；2011年，随着控制信贷以及保持金融稳定的新措施出台，M2增速将进一步回落至17%左右 二、基于CQMM的短期宏观经济预测 模型外生变量假设 一年期贷款基准利率 预计年加息可能性不大 二、基于CQMM的短期宏观经济预测 CQMM预测 2010年中国GDP可增长9.8%，2011年将回落到9% 2010年居民消费价格指数（CPI）预计为2.7%，2011年略降至2.0% 固定资产投资价格指数2010年、2011年分别将为3.0%、1.3% GDP平减指数将分别为3.2%和2.3% 二、基于CQMM的短期宏观经济预测 从支出法GDP的构成变化看 2010年受宏观调控政策的影响进口增速预计将超过出口增速，全年贸易顺差以美元、按现价计算预计将只能增长4.0% 按不变价计算的固定资本形成总额增速将为14.7%；按现价计算的固定资产投资增速将为24.6%，同比下降14个百分点 按不变价计算的居民