浅谈防范和化解政府债务风险的对策建议.docVIP

我国政府债务的发展由上世纪六七十年代推崇的“无债论”，到80年代后半期的规模不断扩大，尤其是1994 年财政停止向银行借款以来，财政赤字与国债规模日趋增大。在本次金融危机的世界背景下，我国政府更是果断地实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并出台了扩大内需十项措施，确定4万亿元的投资计划以拉动内需刺激经济。2009年我国政府债务发行量为1.64万亿 在目前的财政体制下，我国地方政府还没有发行地方债的权利，因此本文中的政府债务仅仅指我国中央政府发行部分。 另外，按发行地域不同，国债可分为内债和外债赤字规模 赤字规模赤字规模146.49 1997 582.42 2004 2090.42 1991 237.14 1998 922.23 2005 2280.99 1992 258.83 1999 1743.59 2006 1662.53 1993 293.35 2000 2491.27 2007 -1540.43 1994 574.52 2001 2516.54 2008 1275.76 1995 581.52 2002 3149.51 2009 7385.3 1996 529.56 2003 2934.7 2010 预计10500 数据来源：根据表3中财政支出-财政收入计算得出。 国债发行的一个重要目的就是弥补财政赤字，根据表2数据可以看出我国财政赤字规模逐年扩大，特别是近十年来，其规模更是居高不下。对比表1表2数据可以看出，我国国债规模随赤字规模的扩大而扩大。2009年，国家为了应对全球金融危机的影响以及我国实体经济受到冲击的特殊情况，增加财政赤字，扩大国债规模。由于国债具有非强制性、有偿性和灵活性等特点，使得发行国债比用增税来弥补财政赤字更为简便，也避免了用透支或增发货币的办法所造成的通货膨胀。因此，通过发行国债来弥补财政赤字，是国债产生的主要动因，也是国债规模呈膨胀态势的主要原因。 （2）支柱产业发展和基础设施建设的资金投入是推动国债规模扩大的重要因素 随着经济的发展，支柱产业越来越需要政府的资金扶持，基础设施项目和大型公共工程由于具有公共物品的特点，也需要政府资金的投入。这些项目的资金投入大，投资回收期长，需要在短期内集中大量的资金，中长期国债的发行正好满足这个要求。在当前我国投资不足的情况下，发行中长期国债筹集资金，用于关系国计民生的交通、能源、环保等基础设施的建设和某些支柱产业的建设，可以通过这些产业的辐射作用，带动相关行业的发展，以保持我国经济的增长，维持社会稳定。从这个角度看，国债规模扩大的趋势将会延续。 （3）到期债务集中、还本付息压力增加迫使财政发新债还旧债是导致国债规模扩大不可忽视的因素 由于国债是有偿使用债券，到期必须还本付息，我国国债自开始发行到现在已经将近30个年头，这几年已经到了债务还本付息的高峰期，由于在以前发行国债时所设计的国债期限结构较为单一，使得到期债务集中，形成了极为沉重的财政支出压力。一般而言,支付国债本息的资金是通过增税、预算盈余或举借新债等方式来筹借的。由于我国财政收支状况并未出现根本好转， 增税又对经济影响较大，因此，发新债还旧债就成为偿还到期债务的基本手段。2003~2005年我国国债还本付息额占国债发行额的比例分别为47.98%、53.37%和55.71%，借新债还旧债使得我国政府每年一半以上的债务收入，被用来偿付以前年度的债务本息，对我国国债规模扩大的作用不容忽视。 （4）积极财政政策的实施使国债发行规模获得新的扩张根据 2008年以次贷危机为导火索的美国金融危机逐步演变为国际金融危机，金融危机又迅速影响到实体经济，并造成全球性经济衰退。在这样的国际大环境中，为了实现经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡的宏观经济调控目标，我国实施积极的财政政策，加大财政支出，通过大规模发行规模国债来刺激国内需求，带动经济发展。2009年我国经济增长速度为8.7%，实现了我国保八的经济增长目标，也顺利完成了财政收支预算目标。那么在经济发展的同时，国债规模也在大幅的增加，根据2010的财政预算编制和财政工作指导思想，我国将继续实施积极的财政政策，这样我国国债累计余额会得到进一步的扩张。 （5）居民储蓄存款增长为我国国债规模扩大提供了可能性 居民储蓄的总额反映了一国人民对国债的应债能力，城乡居民储蓄存款的增长是国债发行量的大幅增加得以实现的基础。资料显示，2007~2009年我国的城乡居民储蓄余额分别为172534.1亿元、217885.3亿元、260772亿元，为国债的发行创造了潜在的资金条件：一方面国债利率一般要高于同期银行利率，较高的投资回报使得人们更倾向于将手头闲钱投资国债；另一方面储蓄存款属于社会闲置资金，国家筹集这部分资金既不会影响社会资源的配置，也可以在短时间内筹