中国与美国EswarPrasad与GraceGu2009年11月11日目前来看.PDFVIP

尴尬之舞：中国与美国 Eswar Prasad 与 Grace Gu* 2009 年 11 月 11 日 目前来看，美国和中国的关系就如同一场尴尬别扭的交谊舞，两名舞伴经常 踩到对方的脚。近十年来，两国间错综复杂的经济关系愈见紧密，但可能引起冲突 的方面也随之增加。 为什么对两国都至关重要的美中经济关系，却如此难以处理呢？事实上，正 是这种相互依赖的性质，导致两国经济关系随时都会产生冲突。中国仍然高度依赖 美国的出口市场，并继续将其不断增长的外汇储备的大部分投向美国国债。美国从 中国大量进口廉价商品，并在为预算和经常项目赤字融资时得到中国帮助。 中国希望从美国国债市场抽身，但此后如果美国国债价格上涨，或人民币对 美元升值，中国就可能蒙受巨额资本损失。随着美国私人储蓄率提高，和经常项目 赤字下降，对中国的依赖大为减少。但由于美国赤字的资金需求太过巨大（2009 年的预算赤字约为 1.4 万亿美元，预计未来十年或达 9 万亿美元），债券市场和货 币市场都人心惶惶。如果中国陡然采取行动，抛售美元票据（或者哪怕只是宣布此 类计划），都有可能导致整个市场陷入紧张状态，引起债券价格猛跌，美元价值受 到重挫。 两国的谈判力量势均力敌。但这一局面就像一场危险的胆小鬼游戏，只要其 中有一方为迎合本国民众，而不顾双方长远共同利益，那么局面就极易失控。 本文从货物、服务、金融资本和人员的流动方面对两国日益密切的关系及其 影响进行了较为细致的探讨。中美关系不仅对两国非要重要，对世界经济也有着不 容忽视的影响，无论这一关系在本质上是合作还是冲突，都将会决定一系列多边问 题的进展，包括国际货币体系的改革和气候变化的应对。 货物贸易和服务贸易 尽管当前的金融危机一度使中美贸易关系受到一定挫折，但总的来看，过去 二十年里中美贸易关系不断加强（见图 1）。1985 年，两国间的贸易量较少，出入 平衡。但自从中国于 2001 年加入世贸组织之后，美国出口市场的准入限制得以放 松，中国对美国的出口量就此飞速上升。目前，中国对美国的出口量是从美国的进 口量的五倍。 * Prasad ：康奈尔大学贸易政策学高级教授、布鲁金斯学会资深研究员；Gu ：康奈尔大学 经济系。 | 1775 Massachusetts Avenue, NW, Washington, DC 20036 | 202.797.6000 | fax 202.797.6004 | 2 中国对美国出口的货物主要是制成品、机械和运输设备（见图2 ），而从美国 进口的货物则大部分是机械、运输设备、原料、非食用类商品、矿物燃料、润滑剂 及相关材料。 两大经济体间的服务贸易主要与人员流动有关（旅游、运输、教育；见图 3 ），相较于货物贸易则要少得多，但增长非常迅速。 关键问题在于双方在贸易商对彼此依赖程度的变化（见图 4 ）。1999 年至 2006 年间，中国对美国的出口量一直稳定在中国总出口量的 22%左右，而 2007 年 至 2008 年间，这个比例下降到了 18%。与之相对的是，美国对中国的出口量在总 额中的所占比例要小得多，过去几年一直稳定在 4%左右。 这些数字也许并未充分说明中国对美国出口市场的依赖程度。单从数量上来 说，美国的进口量仍然在全球的终端消费需求中占据重要份额。同时，亚洲区域内 部贸易中有很大一部分也是跨国供应链的扩展造成的。国际基金货币组织 (IMF) 分 析指出，从亚洲出口的附加价值货物中，仍有约三分之一是出口到美国的。因此， 随着美国的需求降低，其他向美国大量出口的国家或地区经济放缓，而中国对这些 国家或地区的出口量也会受到间接影响。 中国出口货物占美国总进口的份额一直在稳定增长，截止2008 年已达 13%。 而中国对于美国进口货物的依赖则在一直降低，2007 年至 2008 年间，中国从美国 进口的份额仅占中国进口总量的 9% 。 平衡问题 两国双边关系中，多数棘手问题的根源都在于美国相对中国不断加剧的贸易 逆差。2008 年，美国相对中国的贸易逆差达到了 2,680 亿美元，占美国贸易逆差总 额（6,810 亿美元）的三分之一强（见图 5 ）。 美国的经常项目赤字在 2