2013年度清华大学五道口金融学考研出题风格.pdf

清华大学五道口金融硕士+内部资料+最后 押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评 =3000 金融危机 国际借贷 �国际资本流动 �金融崩溃的原因 -私人与政府资金流向的不协调 -短期与长期资金流向的不协调 �注：在此并未对权益与债务进行区别，权益通常是长期的。 资本 �个人借贷与投资 -长期 �直接投资 �贷款 �组合投资 -短期 �官方借贷与投资 (by a governmentor institution likethe IMF or World Bank. Mostly lending, both long term and short term). 贷方 �自二战以后到80年代，美国是唯一的最大贷款人 -主要形式是官方的直接投资(direct foreign investments, DFI) �80年代以来主要的贷款人为日本 -主要形式为私人贷款与组合投资 育明教育官网 育明教育官网 育育明明教教育育官官网网 wwwwww..yyuummiinnggeedduu..ccoomm 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北北大大、、人人大大、、中中财财、、北北外外 、、中中传传教教授授创创办办 集集训训营营、、一一对对一一保保分分、、视视频频、、小小班班 国际借贷中的获利 �国际间的自由借贷提高了世界的产出与国家收入 �如果一国能够发挥其市场优势，则世界上其他国家将作为一个整体会为此付出代价。 -正如石油生产国可以通过控制原油产量而提高原油价格一样，世界市场的贷款者可以提高利率。 发达国家的借款 �发达国家之间的借贷关系一般运行良好，是非掠食者。 -一般而言，一个国家具有资金优势，则另一个国家具有其他方面的优势，因而相互忌惮。 -因此，这些国家潜在的风险要小一些。 发展中国家的借款 �发展中国家往往在发展中会在出现一些问题，以致不能偿还其债务。 -在某些时候不能如期偿还其债务 -贷款者拒绝给其贷款 1974 - 1982 �70年代的石油危机导致产油国的大量借款 �70年代到80年代之间，发展中国家的债务提高了7倍 �石油危机导致油价的飚涨，引起工业化国家通货膨胀与经济衰退 �石油生产国的意外横财大量进入世界借贷市场 �生产率并没有很大的提升，发达国家普遍的悲观情绪压缩了投资，使得大量的资金流入发展中国家。 �发展中国家不喜欢直接投资，他们不愿放弃对国内市场的控制。 �银行在吸取国外的贷款中采取非常激进的态度，承担了过度的风险 1982年的危机 �1982年8月，墨西哥不能履行到期的债务，其他发展中国家紧随其后 �1982年，美国联邦储备委员会为了克服70年代以来的剧烈通货膨胀，大幅度地提高美元利息 �美国与其他发达国家陷入深深的衰退之中 �发展中国家出口与出口价格大幅下滑 -利息支付大幅度增加，而收入大幅减少! 1982年的危机 (Continued) 育明教育官网 育明教育官网 育育明明教教育育官官网网 wwwwww..yyuummiinnggeedduu..ccoomm 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北北大大、、人人大大、、中中财财、、北北外外 、、中中传传教教授授创创办办 集集训训营营、、一一对对一一保保分分、、视视频频、、小小班班 �大量贷款无法履行，银行危机不可避免 �大银行无法回避贷款，转而求助展期，以及政府提供少量贷款来解决短期面临的问题 �这些迫在眉睫的问题，大大削减了资金向这些国家的流入。 1982年的危机 (Continued) �布雷迪菜单方案（见教材，略） 90年代 �1990, 对于发展中国家的贷款开始复苏 -布雷迪计划恢复了信心 -因