固定收益债务总结3.pdf

三十一、预制房屋贷款支持证券 31.1 引言 （1）自20世纪70年代初以来，预制房屋行业经历了巨大变化。政府 关于房屋设计的规定和建议大大地改善了产品的质量和安全性。 2 （）随着预制房屋行业以及对这类住所需求的增长，对这类资产融资 提供的贷款就以为证券化是一种更加普遍的担保品。 31.2 什么是预制房屋 按照住房和城市发展部（HousingandUrbanDevelepment，HUD） 定义，预制房屋是指工厂基底建好之后，单节或多节地被运输到房屋架 设地点，再安装到半永久的地基上的单户房屋。 31.3 预制房屋贷款的产品 （1）预制房屋可以独立购买或连同土地一起购买时，单元被永久地附 于土地之上，所有财产按照不动产纳税。 （2）单独购买房屋通过零售的分期偿还销售合同或个人财产贷款进行 融资。 31.4 谁是借款人？ 从20世纪80年代末90年代初，预制房屋购买者的特征就在不停地变 化，但有两个人口和为新生婴儿而迁移落户人群。 31.5 预制房屋支持证券概述 （1）对低成本住房的需求增长。 （2）由行业竞争加剧导致的再融资需求。 3 （）由于人们对更大住房或多节房屋需求增加而导致更大的规模贷 款。 4 （）为帮助借款人更好地计划月偿付额而设置的更长期贷款。 5 （）整个行业及主要参与者日趋成熟。 （6）政府机构譬如住房和城市发展部提供行业支持。 31.6 资产集合特征 1 （）大多数贷款集合是包含了单节或多节预制房屋贷款的混合体。 （2）放入集合中的大部分贷款都是为了全新房屋而不是旧房或二手房 设置的。 31.7 吸引借款人及其对证券集合的影响 20 90 随着 世纪 年代中期以来对预制房屋需求的增长，零售商和金融家 们开始推行积极的贷款方式以扩大市场份额。更高的预付率、更长的贷 款期、垫支程序等都被用于吸引顾客和扩大发行规模。 1、绿树公司发生了什么？ 绿树金融公司是预制房屋市场中的头号证券化产品提供者。在担保品方 面在销售收益会计方法方面，它遇到过一些麻烦与争议。 2、垫支程序 buy-downprogram 在垫支程序 （ ）中，贷款人向借款人提供一个低于普 通利率的贷款利率，作为交换需要像借款人收取一定的点数。这些点数 或者按照贷款额额计收，或者由贷款人按照一个独立的协议提供融资。 31.8 发行人情况介绍 1、绿树金融公司（康萨克公司） 绿树公司创立于1975年，是一家经营多种业务的金融公司，在全国范 围内为消费者和商业机构提供服务。该公司有超过20万个独立零售经 销商组成的关系网，有遍布全国 200家办公点，7条业务线和8000 多名员工。 2、橡木房屋公司 橡木屋公司总部设在格林斯伯勒，是仅有的几家垂直综合房屋公司之 一。橡木房屋公司从事预制房屋单元的制造、销售、融资和保险业务。 3、范德比尔特抵押贷款和金融公司 范德比尔特公司是一家附设型金融公司，归克莱顿房屋公司（Clayton Homes Inc NYSE-CMH 28 ， ， ）全资所有。归克莱顿房屋公司是一家在 个州都有业务的预制房屋公司，具有垂直型综合管理架构。 4、绿点信贷公司 绿点信贷公司的总部设在圣迭戈，是绿点金融公司（NYSE-GPT)的全 资子公司。专门从事预制房屋的借贷业务，是全国预制房屋贷款的第二 大发起人和服务商。 5、庞巴迪资本公司 BombardierCaptital 庞巴迪资本公司 （ ）是全球运输设备制造庞巴迪公 司的金融服务分公司。作为一个国际金融服务商，庞巴迪资本公司对消 费者、存储业、贸易和工业市场提供信贷、租赁、资产管理等一条龙服 务。 31.9 预制房屋提前偿付模式 第一联合证券的资产支持与数量研究部针对各种各样的抵押贷款以及 与抵押贷款相关的资料类别建立了提前偿付模型。针对预制房屋发起人 与服务商需求，我们按照发起和销售标准差异设计模型。 三十二、信用卡应用款支持证券 32.1 引言 信用卡支持证券最早1987年在债券市场公开发行。多年以后，它变成 了资产支持证券市场规模最大并且流动性最强的证券。 32.2 信用卡应收证款的证券化