股权结构对国有企业经营绩效影响的实证的分析研究.pdfVIP

论文题目：股权结构对国有企业经营绩效影响的实证研究 学科专业：国民经济学 学位申请人：陈子龙 指导教师：刘红梅 摘 要 国有企业的股权结构一直是理论界与实务界研究的热点问题。随着经 济的不断推进，国有企业在国民经济中的作用日益突出，但对国有企业的 股权结构的研究相对较少。在此背景下，对我国国有企业股权结构的研究 是十分紧迫和必要的，它对保证我国国有企业健康、稳定、快速地发展具 有重大的理论意义和现实意义。由于股权结构对公司治理、企业未来的发 展前景及其经营业绩的好坏都起着至关重要的作用。那么，国有企业的股 权结构现状如何？如何配置与优化国有企业的股权结构从而使企业的经 营业绩起到推动的作用？对以上问题的思考引导着我们从公司治理结构 的角度对国有企业的业绩进行更深入的探讨。 股权结构决定公司治理，而公司治理影响企业经营进而影响企业绩 效。我国国有企业独特的股权结构特征，意味着我国国有企业的股权结构 与企业绩效之间的关系研究也有着其独特性，因此，本文通过分析我国国 有企业股权结构现状，根据“终极产权理论”，把国有企业分为中央直属 国有企业、地方所属国有企业和国有资产管理机构控股国有企业。得出我 国国有上市公司股权结构特征，并根据股权结构特点来分析国有上市公司 股权结构对公司业绩产生的影响，这对进一步研究国有上市公司股权结构 与企业绩效实证研究具有一定的学术价值，同时对我国国有上市公司股权 结构的优化也具有一定的现实意义。 本论文共分为六个部分，具体结构如下:第一部分为引言，主要介绍 了研究背景与意义，研究方法与思路以及本论文的基本框架；第二部分为 文献综述，主要对股权集中度、股权制衡度及内部人持股等方面总结回顾 了国内外学者的研究状况，并对这些研究文献进行了评价；第三部分为相 I 万方数据 关理论分析，运用委托代理、股权制衡及内部人控制等理论对我国国有上 市公司股权结构对企业绩效的影响进行了分析，并结合理论依据分析了影 响企业绩效的影响因素，在此基础了阐述了其影响机制是如何发生作用 的，并提出了以下假设:(1)第一大股东持股与企业绩效存在正相关的关 系；（2）第二大至第五大股东持股比例平方和与企业绩效呈负相关关系； (3)股权制衡度与企业绩效存在负相关关系；(4)管理层持股与企业绩效存 在正相关关系；第四部分为我国股权结构现状分析，主要从股权结构中股 权集中度、股权制衡度及管理层持股等方面论述其对国有企业上市公司绩 效的影响效果；第五部分为实证分析及政策建议，这一部分对理论部分所 提出假设分别进行了检验，包括样本选取与数据来源、变量定义与描述、 以及利用样本数据进行描述性统计与多元线性回归分析所得到的研究结 果。选取沪、深两市A 股国有企业2011 年至2013 年连续三年的数据作 为研究样本，以股权集中度变量、股权制衡度变量和管理层持股变量为解 释变量，对企业绩效与股权结构的关系进行了实证检验。实证研究结果发 现:经营绩效和股权集中度之间呈现出显著的正向线性关系，而且这种线 性关系在不同股权性质的控股股东中都是明显存在的；中央直属国有企业 上市公司所表现的管理层持股对绩效的提高程度最高，地方所属国有企业 控股的上市公司次之，而国有资产管理机构控股的上市公司所表现的激励 程度最低；过高的股权制衡程度对公司的