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海城诚信有色金属公司 铅期货套期保值成本解决方案 新湖期货有限公司 2012 年 3 月 13 日 海城诚信有色套期保值方案 套保品种：铅 套保规模: 8万吨/年 套保目的：规避原料采购和产品销售风险，从而确保企业的核心利润 企业类型：电解铅生产企业 冶炼企业生产电解铅做卖出保值，是指生产企业先在期货市场卖出与其将在现货市场 上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或者相近的该商品期货合约，即预先在期货市 场上卖空，持有空头头寸，以便将来在现货市场卖出现货时不致因价格下跌而给自己造成 经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将 远期价格固定在预计的水平上。卖出套期保值主要适用于拥有商品的生产商或贸易商，他 们担心商品价格下跌使自己遭受损失。 一、 卖出铅套保成本计算 （最大化成本计算） 例如2011年3 月24日海城诚信金属（假设为注册品牌）拥有一批电解铅库存，担心价 格发生下跌，则诚信有色3月24日需在期货市场卖出沪铅1109合约来进行保值，以规避价 格下跌，该笔货物发生贬值造成亏损，并持至9月交割。 则诚信金属保值成本如下： 在期货上的持仓成本：包括仓储费用、入库费用、交割手续费、交易费、增值税和资 金成本。 1、资金成本：动用资金=现货价格+期货结算价*0.13*2。为保证期货持仓安全，预留双倍 交易保证金。资金利息成本以一年期贷款基准利率6.56%计算。 卖方于第三交割日（9月 18日）收款，故借入资金天数为178天计算。 2、仓储成本：卖方于第一交割日（9月15日）交标准仓单，故仓储费天数为175天计算。 3、增值税成本：增值税额以期货和现货的价差*17%/(1+17%)计算。 4、入库费