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众筹融资的法律风险及其防范-中国金融论坛
金融与法律
众筹融资的法律风险及其防范※
吴凤君 郭 放
(辽宁大学 沈阳 110136)
摘 要:众筹融资是新兴互联网金融的一种重要形式,具有强大的发展潜力。众筹融资涉及到众筹平台、出资人、筹资人三方法
律关系,众筹平台是出资人和筹资人之间的金融交易中介。当下,众筹融资存在众筹平台的建立缺乏准入标准、众筹平台的相关
行业执行标准和运营监管标准缺乏,股权众筹易触碰我国关于非法集资的法律红线等风险。为防范众筹融资的法律风险,我国可
采取强化线上众筹平台管理、合理界定合格众筹出资人资格、引入第三方资金监管机构和有条件放开股权众筹等法律对策。
关键词:互联网金融 众筹融资 股权众筹
中图分类号:F832 文献标识码:A 文章编号:1009-4350-2014(09)-0054-05
2013年以来,互联网金融成为中国经济领域最热门的 试从法律的视角考察众筹融资运营中的法律关系,力陈法律风
话题,众筹融资正成为推动资本市场变革的重要力量。“众 险表现和原因,并提出解决之道。
筹”一词是一个舶来品,源于英语的“crowdfunding”,意
即“大众筹资”或“群众筹资”。众筹概念最早源于美国的 一、众筹融资法律关系的主体和内容
Kickstarter这一众筹平台的兴起,该网站通过搭建网络平台,
为创意者通过视频、文字、图片等方式介绍自己的产品或者创 当前对“众筹”一词并没有统一和确切的定义。莫里克对
意来筹资,对其产品或创意感兴趣者可以向该产品或者创意出 众筹给出的定义为:“筹资人依托互联网众筹平台为其发起的
资,待项目完成后获得产品等回报。我国国内众筹平台如“点 项目向出资人融资,每位出资人,即投资者,通过少量的投资
名时间”、“众筹网”、“天使汇”等网络平台在近两年中纷 金额从筹资人那里获得实物(比如预期产出的产品)或股权回
纷上线,掀起国内众筹融资的热潮。 报”。这个定义经常被人们引用,但是仍偏于对众筹现象的描
众筹是一个互联网金融的概念,其触角已经触及社会生 述。目前众筹融资的运营模式,一般有三个阶段:第一阶段,
活的方方面面,如文化、教育、科技、甚至农业等领域,虽 符合条件的筹资人把具有明确目标的需要融资的项目提交到
然监管机构对于违规的吸金乱象也有所动作,但由于金融监管 众筹平台,发起募集资金的活动;第二阶段,对项目有意投资
不能完全覆盖互联网金融,众筹融资立法几近空白,极易引 的大众投资者可以投入一定数额的资金,成为出资人;第三阶
发纠纷,甚至是社会混乱。2014年5月1日,美国华盛顿州检 段,项目完成后,筹资人获得所需融资,出资人得到一定的回
察长办公室宣布向 Edward J.PolchlepekIII及其公司Altius 馈,众筹平台抽取一定比例的佣金。当项目无法执行时,众筹
Management提起公诉,原因是被告在众筹网站Kickstarter 平台有责任和义务督促项目发起人退款给出资人。
上成功筹资后,未能按承诺交付游戏卡《Asylum Playing 众筹融资模式通过提供一个面对公众进行筹资的网络平
Cards》。检方请求向投资者退还全部所筹资金,并支付相应 台,由大众投资者自主选择为创业者的创意产品投入资金。每
民事罚金。这是美国第一起涉及众筹项目的公诉,我们可以想 一位普通人或者融资难的中小企业或者初创企业,都可以通过
见如果没有有效的法律风险防范机制,涉及成千上万的中国众 其提供的平台,获得从事某项创作或活动的资金。网络众筹利
筹投资者一旦发生大面积纠纷,在中国极易造成严重的社会事 用互联网的开放平台,有效地把产业和金融链接起来,打破了
件,在众筹融资如火如荼开展之际,我们探究其中的法律关 传统的依赖风投机构的融资模式。因此,众筹融资从本质上来
系,及时发现其存在的法律风险并予以
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