也谈信用证结算方式下出口商的风险与防范.pdfVIP

2009年第33期 NO．33，2009 现代企业文化 (总第145期) MODERNEmRPRLsECUI-1URE 也谈信用证结算方式下出口商的风险与防范 张力 (南通职业大学经管系，江苏南通226007) 摘要：信用证因其简便的操作及相对较小的风险，成为国 (一)开证银行负首要付款责任 际贸易中最为常用的结算方式。但信用证结算并非万无一失。 信用证支付方式是由开证行以自己的信用做保证，所以， 文章主要从出口方的角度，分析探讨了信用证结算的风险及相 应的防范措施。 确规定： “信用证是指一项不可撤销的安排，无论其名称或描 关键词：信用-h{-；出I：7商；软条款；信用证结算 述如何，该项安排构成开证行对相符交单予以交付的确定承 中图分类号：D923 文献标识码：A 诺。”因而，开证行的付款责任不仪是首要的而且是独立的，即 文章编号：1674-1145(2009)33—0011—03使进口人在开证后失去偿付能力，只要出口人的单据符合信用 证条款，开证行也要负责付款。 一、信用证的特点 (二)信用证是一项自足文件 信川证是开证银行根据申请人的要求，向第三者开立的载 信J}j证是根据买卖合同开立的，但信用证一经开出，就成 有一定金额，在一定期限内凭符合规定的单据付款的书面保证 为独立于买卖合同之外的约定，信用证各当事人的权利和责任 文件。在国际贸易中，信用证通常是开证行根据进口人的请求 完全以信用证中所列条款为依据，不受买卖合同的约束。出口 和指示，授权出口人凭所提交的符合信用证规定的单据，和开 商提交的单据即使符合买卖合同要求。但若与信用证条款不一 立以该行或其指定的银行为付款人的不超过规定金额的汇票向 致，仍会遭到银行拒付。 《UcP㈣第4条明确规定：“就其 其或其指定的银行收款，并保证向出口人或其指定人进行付款， 性质而言，信用证与可能作为其开立基础的销售合同或其他合 或承兑并支付出口人开立的汇票。 同是相互独立的交易，即使信用证中含有对此类合同的任何援 信用证结算方武由开证银行履行跟单汇票的付款责任取代 引，银行也与该合同无关，且不受其约束。” 托收方式下进口商履行跟单汇票的付款责任，是一种比托收更 (三)信用证是一项纯单据业务 为完善的安全的结算方式。信用证结算具有以下特点： 银行处理信用证业务时，只凭单据，不管货物，只审查受 由上可看出，理论价值同实际价值之间存在着一定的差距。 在着许多非硬性约束，比如在重设条款中，我国可转债发行条 三、理论价值同实际价值差距原因分析 款普遍规定在满足一定条件下，董事会有权向下修正转股价， 排除了可以忽略的计算误差之外，我国可转债的理论价值 修正不修正全在上市公司本身，其行为模式决定了期权合约是 同实际价格之问还存在着差距，原因在于： 否履行。另外，还有一些投资者因不熟悉可转债市场而疏忽了 部分发行条款，以至没有正常行使自己的权利。 1．Black—Scholes模型适用于欧式期权的定价，也就是说期 权的执行只能在期权到期日执行。我国可转债的期权条款规定 期权执行可发生在期限内的任一时间，属于美式认购期权，因 上存在的可转换债券进行理论定价，是不能完全反映实际价格 此用Bhck—Scholes模型将会导致价值的偏差。 的。这就需要采用更为精确的数值方法如二又树，蒙特卡洛模 2．我国证券市场起步晚，发展仍不完善，尤其是可转债市 拟等方法来进行精确价值估计。 场，其标的资产为股票，由于