稳增长政策显成效煤焦钢上涨空间打开.PDFVIP

稳增长政策显成效 煤焦钢上涨空间打开 分析师：钢材研究小组 要点 翁鸣晓（钢材） 钢材：由于6、7月份政府释放了大量的利好政策，稳增长正式提 执业资格号：F0237860 上日程，同时公布的一系列宏观经济数据显示宏观经济开始企稳 电话：0571 回升，政策持续利好以及宏观经济的回升较大的利多螺纹等工业 E-mail:wengmingxiao@xhqh.net.cn 品。钢材基本面方面，由于今年钢材实际需求好于预期，去库存 化快于去年同期，总体库存维持在较低的位置，钢材产业链供应 付得玲（焦炭） 总体偏紧。政策和宏观经济的利好推升钢材的需求预期，而供应 执业资格号：F0237882 又处于偏紧水平，当前钢材的供需结构较年初出现了较大的改善， 电话：0571 钢材和铁矿石等价格也出现了一轮较大的反弹。由于当前处于需 E-mail:fudeling@xhqh.net.cn 求淡季，钢材产业链也未产生补库存的需求，同时价格较高，铁 矿石和钢材的需求跟进不足，导致了近期价格的回落；同时在上 马海涛（焦煤） 涨之后也有技术调整的需求。库存较低，随着宏观经济的继续回 执业资格号：F0288974 暖以及旺季的来临，需求进一步向好，螺纹供需结构将会继续改 电话：0571 善，预计在调整结束之后，螺纹将会继续上行。 E-mail:mahaitao@xhqh.net.cn 煤焦：未来9月份煤焦关注以下几点：第一，9月份是钢材传统消 费旺季，预计产量维持高位，对煤焦需求形成支撑。另外从目前 曹 江（钢材） 钢材库存看，已经回落至去年同期水平，库存压力并不大。第二， 执业资格号：F0292778 焦煤方面，供给因素对其走势的影响依然较大。随着各大省份降 电话：0571 低相关税费，原煤成本小幅下滑，预计下年年炼焦煤供应延续高 E-mail:caojiang@xhqh.net.cn 位。第三，焦炭方面，虽然8月份炼焦煤上行，焦化厂成本回升， 但整体利润较去年同期尚处于较好水平。在利润驱使下，焦化厂 开工率继续攀升，产量创居于高位，对焦炭走势形成压制。第四， 关注环保政策动向。环保政策要求关停部分焦炉，对符合要求的 主笔：钢材 曹 江 焦化厂要求限产10-20%，唐山地区市场反应较为敏感，山西地区 煤焦 付得玲 马海涛 影响不大。一旦环保力度进一步加大，焦炭会形成中短期供给偏 撰写时间：2013年8月23日 紧局面。第五，下半年关注铁路建设以及棚户区改造两大主题。 笔者认为9月份煤焦供需结构继续好转，煤焦价格延续涨势，