投资银行学重点介绍.doc

投资银行是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。其基本特征是综合经营资本市场业务。 证券公司（俗称：券商）是指依照公司法的规定，经国务院证券监督管理机构审查批准，从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司。它是非银行金融机构的一种，是从事证券经营业务的法定组织形式，是专门从事有价证券买卖的法人企业。分为证券经营公司和证券登记公司。 直投业务又称券商直投业务;指对非公开发行公司的股权进行投资，投资收益通过以后企业的上市或购并时出售股权兑现直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。 间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。 债务更新又称为“债务更改”、“债务更替”，是指当事人双方以成立新债务而使旧债务消灭的法律行为。 投资银行与商业银行的区别于联系：从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益，另一方面，又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。 （一）投资银行与商业银行业务不同:商行：负债业务、资产业务、表外业务；投行：证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等 （二）投行与商行融资手段不同:商行：行使间接融资职能；投行：行使直接融资功能（ 三）投行与商行融资服务对象不同：商行侧重短期资金市场的活动；投行侧重于长期资本市场的活动 （四）投行与商行融资利润构成不同：商行的利润来源于：存贷利差收入、资金运营收入、表外业务收入；投行的利润来源有：佣金、资金运营收益、利息收入 （五）投行与商行管理原则不同：商行以稳健管理为主；投行在控制风险的前提下更重开拓 （六）投行与商行宏观管理和保险制度不同：商行受银监会管理监控，所遵守的保险制度为存款保险制度；投行受证监会管理监控，所遵守的保险制度为证监会颁布的投资银行的保险制度。 投资银行的基本功能：提供金融中介服务、推动证券市场发展、提高资源配置效率、推动产业集中。 我国投资银行面临的主要问题：1、整体规模偏小 2、盈利模式同质 3、行业集中度不足4、证券公司治理结构和内部控制机制不完善5、整体创新能力不足6、缺少真正意义上的投资银行家 我国投行与国外的差距：1、业务内容上的差距：我国的业务集中于经纪、承销、自营三大传统业务领域2、经营管理模式的差距3、专业化经营的差距：行业分工不明确、专业化程度低4、资产规模的差距：我国规模较小，行业集中度极差，竞争实力较弱5、我国投资银行现有法律环境存在较大缺陷。 投资银行的发展趋势：多样化 、 国际化 、专业化 、 集中化 集合竞价：所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，欲要入市的投资者可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程就被称为集合竞价。 路演是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段。（1（2（3（4（5（6 影响国债价格的主要因素：1、经济发展状况2、利率水平3、物价水平。4、新发国债的发行量5、财政收支状况6、汇率7、国债的期限长短8、金融政策9、投机操纵10、债券的市场性11、利息支付方式。 投行在国债承销收益 ：（1（2（3（4 做市商：是指运用自己的账户从事证券买卖，通过不断地买卖的报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，并从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构。在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。（1（2（3 做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通