股票价格遵循OU过程期权定价的对偶鞅方法2∫0-云南民族大学学报.PDFVIP

云南民族大学学报：自然科学版，２０１６，２５（１）：６１－６３ ＣＮ５３－１１９２／Ｎ　ＩＳＳＮ１６７２－８５１３ ｄｏｉ：１２．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１６７２－８５１３．２０１６．０１．０１３ ｈｔｔｐ：／／ｘｂｙｎｎｉｅｄｕｃｎ 股票价格遵循 Ｏ－Ｕ过程期权定价的对偶鞅方法 胡之英 （西安翻译学院基础课部，陕西 西安７１０１０５） 摘要：讨论了股票价格遵循Ｏ－Ｕ（Ｏｒｎｓｔｅｉｎ－Ｕｈｌｅｎｂａｃｋ）过程的欧式期权的定价问题，考虑测度 变换对于期权定价的影响，文章尝试用期权定价的新方法———对偶鞅方法推导出欧式期权的定 价公式． 关键词：Ｏｒｎｓｔｅｉｎ－Ｕｈｌｅｎｂａｃｋ过程；欧式期权；对偶鞅方法 中图分类号：Ｏ２１１６ 文献标志码：Ａ 文章编号：１６７２－８５１３（２０１６）０１－００６１－０３ ［１］ 　　１９７３年，Ｂｌａｃｋ和Ｓｃｈｏｌｅｓ 用数学方法给出了期权定价公式，推动了期权交易的发展，期权交易很快成 为世界金融市场的主要内容．近半个世纪来，许多学者不断尝试改变特定条件来给期权定价，以适应实际市 场的需要，但他们都是以存款到银行获取的固定利率．Ｂ为贴现因子在等价鞅测度下来定价的，由于选取的 ｔ ［２］ 计价单位不同，风险中性测度也就不同，本文在风险投资的价格Ｓｔ遵循Ｏ－Ｕ过程的前提下 ，尝试以Ｓｔ为 ［３］ 贴现因子在对偶鞅测度下来推导欧式期权的定价模型 ，得到期权价值的新表示． １　预备知识 假设市场仅有２种投资，一种是无风险投资，比如存款到银行或购买债券获取的固定利率，它的价格记 为Ｂ．，另一种是风险投资，比如某种股票，其价格遵循Ｏ－Ｕ过程记为Ｓ，Ｂ和Ｓ分别满足如下微分方程： ｔ ｔ ｔ ｔ ｄＢ（ｔ）＝Ｂ（ｔ）ｒｄｔ，Ｂ（０）＝１ （１） ( ) ｄＳ（ｔ）＝Ｓ（ｔ） ｄｔ＋ Ｓ（ｔ）ｄ ，Ｓ（０）＝Ｓ （２） － ｌｎＳ（ｔ） σ ω μ α ｔ 式（１）中，ｒ为常数，是短期无风险利率，易得 ｒｔ Ｂ（ｔ）＝ｅ． { } ( ) 式（２）中， 是定义在完备概率空间 上的标准布朗运动；常数 和常数 分别是飘移 ：ｔ ０ ，Ｆ，Ｐ μ σ ω ≥ Ω ｔ 项和扩散项； ＞０，是常数． α ［４］ 引理１　（Ｇｉｒｓａｎｏｖ定理 ）设 是测度 Ｐ下的布朗运动， 是一个 Ｆ－可料过程，对一切 ｔ＞０，有 ω γ ｔ ｔ １ ｔ ２