货币国际度评价模型及实证分析 - 宏观经济研究院.pdfVIP

2015年第1期 货币国际度评价模型及实证分析* 罗 斌 何兴益 刘锦薇 内容提要 在货币国际度评价的相关研究 的重要问题。 中，多数指标数据难以在公开信息中满足，因此现 有的货币国际度评价模型很难广泛应用。我们从 二、目前货币国际度评价的研究 国际货币三大职能出发，选择出有数据且具有代 与不足 表性的评价指标，运用基于历史数据的客观方法 赋权，构建了实用的货币国际度评价模型，分析了 货币国际地位或国际度的评价是一个难题，目 主要国际货币的国际地位及变化趋势。 前国外的研究主要从国际货币的三大职能（储藏职 关键词 货币 国际度 评价模型 能、计价职能、交易职能）出发。Chinn和Frankel （2005）及Bergsten（2011）认为外汇储备中某个国 家或地区的货币的占比对衡量货币国际度尤为重 一、国际货币和货币国际化 要。Eichengreen（2011）在货币计价职能的研究中， 把人民币发展的现状和早期美元国际化进程进行 Cohen（1971）认为，国际货币的职能相当于货 类比，得出的结论认为货币国际度的衡量离不开该 币国内职能在国外的扩展。Hartmann（2002）认为 种货币在贸易计价和结算中的运用。Blinder（1996） 当一国货币的部分或全部职能从本国的使用区域 认为有四个特征可以概括国际货币的三大职能，即 扩展到国外时，该国货币国际化就开始了。Chinn 该国际货币应当占据中央银行官方外汇储备的一 和Frankel（2008）沿用了Cohen关于货币国际化的 定份额，该货币在本国以外的市场上有大量的现金 定义，也从货币职能扩展出发。Chey（2012）从经济 交易，该货币在国际贸易的结算中占有一定份额， 和政治科学两个角度研究了货币国际化，认为可 该货币在国际金融市场的货币选择上占有优势甚 以从国际货币的职能和根据支持货币国际化使用 至是主导地位。国内的相关成果也较多。如李瑶 的因素的特质进行划分。前一种分类方法在经济 （2003）选取货币境外流通范围指数、货币境外流量 研究中被广泛使用，而后者在政治经济研究中也 指数、货币在国际官方货币储备中的比重三个指标 越来越广为人知。Mohan、Patra和Kapur（2013）的 评价货币的国际度。人民币国际化研究课题组 研究指出，现行的国际货币体系造成了世界经济 （2006）在李瑶的基础上将指标增加至七个指标来 的波动和全球经济的失衡，未来货币的国际竞争 构建货币国际度指数体系，即特定货币境外流通范 不可避免。因此，如何分析评价货币国际地位和世 围指数、特定货币境外流通数量指数、特定货币在 界货币竞争格局，将成为各国政府和学术界关注 国际贸易中支付数量指数、特定货币在国际贷款市 *本文得到教育部人文社科项目（11YJAZH066）的资助，为教育部人文社科项目（11YJAZH066）的研究成果。 81 场计价数量指数、特定货币在国际债券市场计价数 币国际化的重要共性因素之一。 量指数、特定货币在直接投资计价数量指数和特定 从目前的实际情况看，目前国内外提出的各 货币在境外国家官方储备数量指数。陈霖（2008）就 种货币国际度评价模型很少得到普遍推广，主要 国际化程度评价提出了五个指标：该国货币在国际 问题涉及评价指标数据可得性不强，部分评价体 储