国债研究周报.PDF

国债研究周报 2017 年8 月21 日 月末资金面或承压 ，国债存在回落空间 欢迎扫描关注我们微信 （2017 年 8 月 14 日-2017 年 8 月 21 日） 内容摘要： 虽然缴税及预期因素带来了短期市场流动性紧张，但央 行积极对冲市场流动性紧张的态度减少了国债价格的波动， 提振了市场的信心。近期国债价格高位盘整，暂时承压于40 日均线。 目前国内经济基本面的疲软令货币政策放松预期增加 ， 分析师：曲莹 未来决定债市走势的主要因素将集中于市场流动性的投放力 从业资格号：F0236371 度上。从近期央行调控操作的态度来看，市场资金流动性有 电话：0535-6699942 望维持紧平衡。尽管月中缴税影响已经过去，但仍面临月末 邮箱：zzyf@zzfco.net 资金面压力，且期价上方 60 日均线压制较强，国债价格存在 下行可能，前期入场空单可以继续持有，由于市场宽松预期 的存在，预计下方空间丌大，空单需设好止盈位。 月末资金面或承压 ，国债存在回落空间 虽然缴税及预期因素带来了短期市场流动性紧张，但央行积极对冲市场流动性紧张 的态度减少了国债价格的波动，提振了市场的信心。近期国债价格高位盘整，暂时承压 于 40 日均线。针对未来国债期货走势，本文从以下几方面展开分析。 一、 中国经济数据增长缓慢，政策宽松预期有所增加 近期中国经济增长出现放缓迹象，7 月规模以上工业增加值同比 6.4% ，低于预期 7.1%及前值 7.6%。1-7 月规模以上工业增加值同比 6.8% ，低于预期及前值 6.9%。固 定资产投资也出现下滑，1-7 月城镇固定资产投资同比 8.3% ，低于预期及前值 8.6%。 另外，民间投资增速亦放缓至 6.9%。7 月社会消费品零售总额同比增 10.4% ，也低于 预期增 10.8%及前值增 11%。 金融机构新增人民币贷款及M2同比走势图 亿元亿元 %% 16.2 24000 15.3 21000 14.4 18000