投资学 博迪 Chap001介绍.pptVIP

关于课程 课程性质：1-14周，周4学时 上课方式：讲授 成绩分布：平时40%+期末60% 出勤、作业、讨论、考试 考核方式：待定 联系方式： 关于课程 课程任务 学习和了解有关投资方面的理论基础知识 重点掌握有关投资分析的基本方法 能够将所学有关投资的理论知识和分析方法运用于实践 这门课能给我们带来什么?? 点金术？ 超能英雄 Bob 投资具有复杂性 投资是一门科学，也是一种艺术，是一件知难行易的事. 如果只碰运气，却是难以成功的。 投资必须要有策略和方法，加上果断的决策与好运，才能成功。 ??更好地认识和理解市场 ??一种理性的思维方式 ??只有理解了市场??才可能利用市场 投资学研究的对象 在微观层面上 ??投资学研究如何把个人、机构的有限财富或者资源分配到诸如股票、国库券、不动产等各种（金融）资产上，以获得合理的现金流量和风险/收益特征。 ??它的核心内容就是以效用最大化准则为指导，获得个体财富配置的最优均衡解。 投资学的主要内容 1、投融资与资本市场理论??市场、结构与微观机制 2、资产组合理论 （1）资产选择 （2）资产定价：CAPM、APT、OPT （3）有效市场假说与行为金融 （4）基金绩效评价 3、投资价值分析与评估 （1）股权与企业价值分析 （2）债券价值分析 （3）项目投资价值分析 4、其他 第1章 投资：背景和现状 1.1 投资 作为一种经济行为与社会大众密切相关，表现形式多种多样，有许多经济含义。 ??投资是为了获取未来的价值而牺牲一定现在的价值。 ??投资是投资主体为了获取预期的收益，而投入资金，并将其转换成实物资产、金融资产或知识资产的行为或过程 ??非经济性质的投资 ??感情投资、生活消费投资等?? ??经济性质的投资 1.1 投资 经济性质投资的分类 生产资料投资 直接投资 纯金融投资 间接投资 直接投资的目的是生产能力的增加，间接投资仅表现为所有权的转移 1.1 投资 西方经济学中的投资 ??狭义的投资，金融学意义上的投资。具体投资对象为政府公债、公司股票、公司债券以及期权、期货等。 ??广义的投资，以获利为目的的资本使用，其形式为收益或增值。凡是购买证券、运用资本添加机器设备、建筑物、原材料等活动均为投资。 1.1 投资 关于投资概念较有代表性的观点 杜格尔 ??“投资就是投资者在现在投入资金，以便用利息、股息、租金或退休金等形式取得收入或者就是使本金增值。”（从收益的形式来看投资）?? ??金融投资 1.1 投资 关于投资概念较有代表性的观点 凯恩斯 ??“投资就是现实真实资本财产的一种增加物，即建筑新的厂房、新的办公室、交通工具和其他财产的增加等等。所以投资就是指资本设备的增加额，无论是由固定资本、运营资本或是流动资本组成”。 ??实物投资（Physical Investment）?? 1.1 投资 关于投资概念较有代表性的观点 保罗A.萨谬尔森 ??“必须注意，对经济学者来说，投资总是意味着实际资本形成—存货的增加量或者新生产的工厂、房屋或工具。……??只有当物质资本形成时，才会出现投资。” ??实物投资（Physical Investment） 投资的作用 宏观作用 ??影响社会总需求，短期内影响产出和就业 ??增加资本积累，提高生产能力，增进经济增长 微观作用 ??增强投资者的经济技术实力 ??提高投资者的不断创新能力 ??增强投资者的市场竞争力 投资的特征 时间性 ??牺牲当前消费计划的未来消费?? ??资金的时间价值 不确定性??Uncertainty?? ??风险性 ??如果证券没有风险是否意味着没有收益？?? 收益性 ??增加投资者的财富来满足未来的消费 相关概念的界定 投机（Speculation） 高风险的投资；投机与投资可以相互转化；没有投机者市场将无法转让高风险； 套利（Arbitrage） 投资和投机都是与市场打赌，有风险 ，但套利是无风险的。 相关概念的界定 财富（ Wealth）：现时收入与未来收入的现值的和。 资产（Assets）：所有能储存的财富 专利、大学教育、客户关系是资产吗？ 实物资产（Real assets）与金融资产（Financial assets） 专利、大学教育、客户关系是实物资产吗？ 1.2 金融资产 实物资产（Real assets）：创造收入的资产，为经济创造利润，且一旦拥有就可以直接提供服务。代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。 金融资产（Financial assets）：实物资产的要求权，定义实物资产在投资者之间的配置。 金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：债券可能并不比印制债券的纸